四年週期神話沒死！21Shares喊話：比特幣年底就會重返10萬鎂

O relatório da 21Shares aponta que, embora o Bitcoin tenha corrigido cerca de 50% desde sua máxima recente, a entrada de instituições e capital de longo prazo fez com que a volatilidade deste ciclo seja menor que a dos anteriores, mantendo o ciclo de quatro anos ainda relevante.

21Shares: Ciclo de quatro anos ainda é referência

O Bitcoin recentemente caiu abaixo de US$ 60.000, reacendendo o debate sobre se o ciclo de quatro anos já perdeu validade. A gestora de ativos cripto 21Shares, em seu relatório intermediário "State of Crypto" divulgado recentemente, afirma que o movimento atual de preços ainda é muito semelhante aos ciclos pós-halving anteriores, e que, neste momento, não há evidências suficientes para descartar o ciclo de quatro anos.

A 21Shares afirma que a empresa esperava que, após o lançamento do ETF à vista, a entrada massiva de capital institucional e a adoção do Bitcoin como parte da alocação de ativos por empresas, o mercado pudesse gradualmente se libertar do padrão cíclico centrado no halving.

No entanto, após analisar o desempenho do mercado no primeiro semestre de 2026, a equipe de pesquisa acredita que o Bitcoin ainda apresenta o ritmo típico de atingir máximas após o halving e depois entrar em correção, apenas com a maior maturidade do mercado reduzindo significativamente a amplitude das flutuações de preço em comparação com ciclos anteriores.

Correção atual ainda é menor que quedas históricas de bear market

O relatório aponta que, desde que o Bitcoin atingiu sua máxima histórica de cerca de US$ 126.000 em outubro de 2025, acumula uma queda de cerca de 50%. Embora o sentimento do mercado tenha se enfraquecido visivelmente, a magnitude da correção ainda é relativamente limitada em comparação com os bear markets anteriores.

Fonte: CoinGecko Bitcoin acumula queda de cerca de 50% desde a máxima histórica de cerca de US$ 126.000 em outubro de 2025

Durante o bear market de 2018, o Bitcoin caiu cerca de 84% em relação à sua máxima; no bear market de 2022, a queda também foi próxima de 77%. Em comparação, embora o preço atual tenha rompido vários níveis de suporte importantes, ainda se mantém acima da média histórica das faixas de correção.

A 21Shares acredita que a mudança na estrutura do mercado é uma razão importante para a correção relativamente moderada deste ciclo. Com a entrada de ETFs à vista, alocação de ativos por empresas de capital aberto e mais capital de longo prazo no mercado, a composição dos investidores é diferente do passado, reduzindo a probabilidade de pânico nas vendas.

Dados on-chain mostram que capital de longo prazo ainda não saiu

Além da trajetória de preços, a 21Shares também cita vários dados on-chain para avaliar as condições do mercado. O relatório aponta que o preço atual do Bitcoin ainda está acima do custo médio de aquisição de todos os investidores, que é de cerca de US$ 54.000. Em bear markets anteriores, o Bitcoin frequentemente caía abaixo do custo médio de posse por longos períodos, causando prejuízo para muitos investidores e gerando maior pressão de venda. Atualmente, o mercado ainda não apresenta situação semelhante, indicando que o mercado como um todo ainda tem certa capacidade de absorção.

Por outro lado, os ativos sob gestão dos ETPs globais de criptomoedas caíram cerca de 15% em relação ao início do ano devido à correção de preços, mas a quantidade de Bitcoin mantida por esses produtos ainda é de cerca de 1,25 milhão de moedas, apenas 8% abaixo da máxima histórica. A equipe de pesquisa acredita que, embora os investidores institucionais tenham reduzido um pouco suas posições, o capital geral não mostra sinais de retirada em larga escala.

Perspectiva de retorno a US$ 100.000 até o fim do ano

Com base na estrutura atual do mercado e nos dados on-chain, a 21Shares mantém sua previsão básica de que o Bitcoin retorne a US$ 100.000 até o final do ano. No entanto, a equipe de pesquisa acredita que o mercado ainda precisará passar por um período de consolidação no curto prazo, e que o preço dificilmente retornará rapidamente às máximas históricas.

O relatório aponta que os fatores que influenciam a trajetória do mercado são agora mais diversos do que no passado, incluindo fluxos de ETFs à vista, liquidez global, a política de juros do Federal Reserve, a trajetória do dólar e riscos geopolíticos, todos podendo afetar o desempenho de curto prazo do Bitcoin. Portanto, mesmo que a tendência de longo prazo ainda seja positiva, a volatilidade de curto prazo pode persistir.

Recentemente, o mercado também começou a rediscutir se o ciclo de quatro anos ainda tem capacidade preditiva. Alguns analistas acreditam que o capital institucional já fez do Bitcoin um ativo maduro, e que seu preço será mais influenciado por fatores macroeconômicos; outros analistas acreditam que a mudança na oferta trazida pelo halving ainda existe, portanto o ciclo de quatro anos ainda pode servir como um importante quadro de referência.

O ciclo de mercado está evoluindo gradualmente, não mudando completamente

A 21Shares acredita que a maior mudança no mercado de Bitcoin vem das fontes de capital e da composição dos investidores. ETFs à vista, tesourarias corporativas, fundos de pensão e vários ETPs de ativos cripto continuam aumentando suas alocações em Bitcoin, fazendo com que o mercado passe gradualmente de dominado por varejo para uma participação conjunta de instituições e capital de longo prazo.

Essa mudança faz com que as correções do mercado sejam menores do que no passado, e o ritmo dos ciclos de alta e baixa começa a se ajustar. O ciclo de quatro anos ainda pode fornecer uma direção de observação, mas o mercado já está adicionando mais fatores de influência, incluindo liquidez global, política monetária, estratégias de alocação institucional e políticas regulatórias.

Com o contínuo amadurecimento do mercado, o ciclo de preços do Bitcoin no futuro pode apresentar características de correções menores e períodos de consolidação mais longos. O ciclo de quatro anos ainda é uma ferramenta importante para análise de mercado, mas não é mais o único fator que influencia a trajetória dos preços.