Chefe de pesquisa da Grayscale: P/L de protocolos cripto é de apenas um dígito, e a lei CLARITY irá liberar potencial de avaliação

O diretor de pesquisa da Grayscale, Zach Pandl, destacou que a maioria dos 15 principais protocolos de receita já tem relações preço/lucro em um dígito. Se a Lei CLARITY for aprovada, catalisará ainda mais a recuperação da avaliação fundamental. (Resumo anterior: Diretor de pesquisa da Grayscale: Se o Fed permanecer inativo, o Bitcoin igualará os ganhos do mercado de ações) (Complemento de contexto: JPMorgan: A legislação da Lei CLARITY está quase concluída! As controvérsias reduziram para 2-3 itens, e os juros das stablecoins entram em comunicação construtiva) Índice deste artigo Toggle

• 15 principais protocolos: maioria com P/E abaixo de 10
• Lei CLARITY incrementa: regras financeiras tradicionais entram no cripto
• Ponto de inflexão fundamental O diretor de pesquisa da Grayscale, Zach Pandl, publicou no dia 25 que, após um longo mercado de baixa, a maioria dos aplicativos blockchain geradores de receita tem avaliações bastante atraentes do ponto de vista fundamental. Entre os 15 principais aplicativos on-chain classificados por receita de protocolo, a maioria das relações preço/lucro já caiu para um dígito.

15 principais protocolos: maioria com P/E abaixo de 10

A equipe de investimento da Grayscale, com base nos dados dos últimos 12 meses (trailing), examinou os 15 principais aplicativos on-chain classificados por receita de protocolo (incluindo Hyperliquid) e descobriu que a maioria dos múltiplos de negociação atuais está na faixa de um dígito. Como os custos operacionais desses protocolos são baixos, se a avaliação for baseada em lucros ou fluxo de caixa, as avaliações também parecem baratas. Isso significa que investidores fundamentais podem obter exposição a ativos cripto geradores de receita estável a um custo relativamente baixo.

Lei CLARITY incrementa: regras financeiras tradicionais entram no cripto

Pandl enfatizou que a Lei CLARITY, que pode ser aprovada já no próximo mês, pode se tornar um catalisador. Se a lei for implementada, introduzirá regras financeiras tradicionais para ativos cripto, impulsionando o crescimento de ativos tokenizados e finanças on-chain. Quase todos os 15 principais protocolos de receita estão intimamente relacionados a casos de uso financeiro ou infraestrutura de staking. Pandl acredita que esses protocolos se beneficiarão significativamente do crescimento esperado no volume de transações on-chain.

Ponto de inflexão fundamental

Esta compressão de avaliação reflete a tendência do mercado cripto de passar de 'impulsionado por narrativa' para 'impulsionado por receita'. No ano passado, a lógica de avaliação dos protocolos DeFi passou de TVL (Valor Total Bloqueado) para receita de protocolo e fluxo de caixa, aproximando-se cada vez mais do quadro de avaliação dos mercados financeiros tradicionais. Para os investidores de Taiwan, o significado desta mudança de lógica é que o quadro de investimento em ativos cripto está se tornando mais quantificável. O modelo anterior de comprar na alta por FOMO está sendo substituído por ferramentas fundamentais como 'relação preço/lucro' e 'fluxo de caixa descontado'.