Ações da Micron sobem 16% no after-market, impulsionando as ações de armazenamento como Kioxia e SK Hynix. Contratos de longo prazo de IA garantem oferta e demanda nos próximos anos, com expectativa de escassez de memória estendida até 2028. No entanto, o mercado de criptomoedas não acompanhou a recuperação, com o Bitcoin ainda oscilando abaixo de US$ 60.000.

Sinais-chave revelados na teleconferência da Micron: acordos com clientes estratégicos cobrem 20% da DRAM e 1/3 dos embarques de NAND. 14 contratos de longo prazo, calculados pelo preço mínimo contratual, têm receita acumulada nos períodos restantes de aproximadamente US$ 100 bilhões. Isso significa que a demanda por hardware de IA já passou do conceito para a fase de contratos firmados, e o poder de precificação de chips de armazenamento está se deslocando do mercado à vista para acordos de longo prazo.
Para o mercado de criptomoedas, a força do setor de armazenamento reflete dois caminhos de transmissão: primeiro, a corrida de gastos de capital em IA continua elevando os custos dos chips, e a pressão de compra de hardware como mineradores e placas de vídeo não diminui; segundo, a lógica de avaliação das ações de tecnologia tradicionais está sendo reestruturada, com fluxo de capital de ativos de risco para gigantes de tecnologia com pedidos certos. A margem de lucro dos mineradores de Bitcoin foi comprimida a mínimos históricos, cerca de 20% das empresas de mineração estão com prejuízo, e o aumento dos custos de hardware só agrava essa diferenciação.
O risco é que as expectativas otimistas da Micron já estejam totalmente precificadas. O aumento de mais de 15% no after-market significa que a precificação do mercado em relação à demanda por IA já é bastante agressiva. Se futuros relatórios financeiros ou dados macroeconômicos ficarem abaixo das expectativas, o ajuste das ações de armazenamento pode arrastar o sentimento do mercado de criptomoedas na direção oposta. Atualmente, o mercado de criptomoedas carece de narrativa própria, atuando mais como um receptor passivo do sentimento de risco.
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