O Bitcoin caiu na zona "morto" do gráfico arco-íris, e o mercado pergunta a mesma questão: este modelo de avaliação usado há 12 anos ainda funciona?

O gráfico arco-íris divide o preço em faixas coloridas, e a zona roxa na parte inferior é marcada como "Bitcoin morto". Historicamente, só entrou duas vezes, a última vez no final de 2022, seguido pelo fundo do ciclo. Mas desta vez, os analistas estão discutindo.
O cofundador da XYO, Markus Levin, disse diretamente que o modelo falhou. A razão é muito real: quando o gráfico arco-íris foi projetado, o Bitcoin tinha apenas investidores de varejo e muito poucas instituições. Agora, fluxos de ETF, taxas macro e riscos geopolíticos estão todos nos preços. Um modelo estático baseado em uma curva de crescimento logarítmico dificilmente consegue capturar essas novas variáveis.
Os opositores acreditam que o modelo reflete uma lógica de reversão à média de longo prazo, e a zona de medo extremo é em si um sinal de compra. Mas o problema é: no fundo de 2022, a estrutura on-chain (como pressão de venda de detentores de longo prazo, lucro/prejuízo dos mineradores) tocou o fundo junto com o preço; enquanto atualmente, a atividade on-chain está baixa, os ETFs continuam saindo, e a posição dada pelo gráfico arco-íris parece mais uma âncora emocional do que um ponto de inflexão fundamental.
Uma mudança mais profunda é que a estrutura de mercado do Bitcoin está mudando de "dominada pelo ciclo" para "dominada por macro + instituições". A influência da narrativa do halving de quatro anos está diminuindo, e o peso de variáveis como a política do Fed, a diversão de capital para IA, e o progresso regulatório está aumentando. Se o modelo apenas olha para a relação entre preço e tempo, ignorando os fluxos de capital e o comportamento on-chain, seu valor preditivo será reduzido.
Para os traders, a zona "morto" do gráfico arco-íris pode ser usada como uma referência de sentimento extremo, mas usá-la para comprar na baixa requer mais verificação. O verdadeiro sinal de fundo geralmente vem da ressonância entre dados on-chain (como o preço de custo dos detentores de curto prazo, o grau de capitulação dos mineradores) e o ambiente macro, e não da cor de um modelo univariado.
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