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Opinião: A estrutura de reserva do Tether e do USDC é mais semelhante a um fundo de hedge de alto risco

2026-06-24 08:00:04

Notícias do ME News, 20 de maio (UTC+8), o responsável por ativos digitais e tokenização da grande gestora de ativos alemã Union Investment, Christoph Hock, afirmou no Digital Money Summit 2026 em Londres que USDT e USDC não são verdadeiramente "stablecoins" no sentido real, tendo uma estrutura de reserva mais próxima de um fundo de hedge de alto risco. Hock apontou que as reservas do Tether incluem uma grande quantidade de ouro e Bitcoin, o que faz com que não sejam meramente ativos de caixa de baixo risco atrelados ao dólar. Ele acredita que essa estrutura transmite o risco de volatilidade do mercado para as finanças corporativas e investidores institucionais. Ele mencionou especialmente que o USDC já passou por um evento de desancoragem de 13%, afirmando que para departamentos financeiros de empresas e gestoras de ativos que dependem de stablecoins para liquidação de caixa overnight, esse tipo de volatilidade de preço apresenta um "risco catastrófico". Hock afirmou que investidores institucionais não podem suportar perdas significativas de valor de mercado em posições de caixa em um curto período e criticou o fato de que algumas stablecoins atualmente se desviaram do propósito original de serem "dinheiro digital lastreado por moeda fiduciária". Dados mostram que, até janeiro de 2026, a reserva de ouro do Tether atingia aproximadamente 148 toneladas, avaliada em cerca de 23 bilhões de dólares, superando a reserva de ouro de alguns países soberanos. Com a contínua intensificação da fiscalização por parte das autoridades reguladoras europeias sobre stablecoins não autorizadas, a transparência das reservas de stablecoins e os riscos de liquidez estão se tornando temas centrais de preocupação para instituições financeiras tradicionais. (Fonte: BlockBeats)

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