800 pessoas ativas diariamente, mas ganhando 500 milhões por ano? Essa 'máquina de imprimir dinheiro silenciosa' está sendo construída discretamente por instituições

Há um projeto, com apenas 800 usuários ativos diários, que no Web2 nem chega a ser melhor que um fórum de médio porte. Mas ele teve um lucro anualizado de 53 milhões de dólares em maio, pulou para 109 milhões em junho, enquanto sua avaliação de circulação total é de apenas 550 milhões.

Isso não é uma narrativa de IA, nem um protocolo DeFi — chama-se Collector Crypt ($CARDS), que tokeniza cartas de Pokémon na blockchain Solana, permitindo que os usuários abram caixas surpresa como se fosse um blind box.

Você pode pensar: isso não é basicamente jogo de azar? Mas olhando os dados com atenção, na verdade não é um jogo de soma zero.

A plataforma compra cartas físicas em lotes com desconto de 5%~15% do preço de custo, e as vende aos usuários em forma de pacotes digitais. Ao abrir o pacote, o usuário pode optar por manter a carta ou vendê-la de volta à plataforma por um desconto de 7%~15% do preço de mercado. A maioria das pessoas, querendo cartas raras, vende imediatamente as cartas comuns que possui.

Qual é o resultado? O usuário tem uma expectativa de ganho positivo de 2% por pacote (ou seja, investindo 1000 dólares, em média recebe cartas no valor de 1020 dólares), e a plataforma? Ela lucra com a margem intermediária de 4,5%.

Isso não é golpe de pirâmide, é uma verdadeira situação de “ganha-ganha” — o usuário tem chance de lucrar, enquanto a plataforma faz uma receita estável.

Além disso, a taxa de comissão no mercado secundário é de apenas 2%. Em comparação, no eBay, o custo total para vender uma carta de Pokémon chega a 16%~20% (incluindo taxa de valor final de 13,25%, taxa de pedido, promoção e frete). O GMV do eBay no primeiro trimestre foi de 22,2 bilhões de dólares, com crescimento mais rápido em colecionáveis, mas sua operação é pesada como um dinossauro.

O que a Collector Crypt está fazendo é o que a Hyperliquid faz com exchanges: usar eficiência na cadeia para esmagar a ineficiência do velho mundo.

Você pode estar preocupado com a inflação do token. O total é de 2 bilhões de tokens, mas a circulação real está muito abaixo disso. A fundação e a comunidade detêm mais de 50%, e a equipe provavelmente não vai vender — o projeto já é lucrativo, sem precisar vender tokens para pagar salários. Na hipótese mais agressiva, com desbloqueio completo em setembro de 2027, a circulação efetiva seria de apenas 1,3 bilhão de tokens. Comprar a avaliação de FDV agora e segurar até o desbloqueio equivale a uma avaliação de 360 milhões de dólares, uma redução de 35%.

O recompra já começou. Em 12 de maio, a plataforma gastou 500 mil dólares para recomprar tokens de investidores pré-semente, e desde 11 de junho vem comprando continuamente no mercado aberto. Com 23 milhões de dólares em cartas em estoque e 10 milhões em caixa, eles têm munição suficiente.

O que mais me surpreende é que: eles não listaram em nenhuma exchange centralizada, apenas usam DEX. Seguem o mesmo caminho da Hyperliquid, recusando-se a pagar taxas de listagem. Grandes fundos têm dificuldade em montar posições, só podem perguntar por preço fora de mercado. Instituições iniciais ainda estão observando, mas o dinheiro inteligente já começou a testar.

O fundo Maelstrom, ligado ao fundador (Family Office CryptoHayes), deu uma meta: até o fim do verão, o preço deve chegar a 4 dólares.

Isso não é uma promessa vazia — o projeto já transformou cartas de troca em uma classe de ativos que pode ser alocada por instituições. Family offices querem investir 10 milhões de dólares em cartas de troca, será que vão precisar comprar 10 mil cartas no eBay e enviá-las de volta ao escritório? Claro que não. Collector Crypt permite comprar $CARDS com um clique, o que equivale a possuir um índice de coleções composto por cartas de Pokémon, esportivas, etc.

Com apenas 800 usuários ativos diários, gera lucros maiores que muitos grandes projetos. Ainda está expandindo para cartas esportivas e penetrando no público Web2.

Isso me faz lembrar de uma frase: um verdadeiro ajuste produto-mercado não precisa de narrativa exagerada, basta falar com fluxo de caixa real.