Fundação recua, Ethlabs avança: Ethereum enfrenta a maior reestruturação da história

Autor: Gu Yu, ChainCatcher

23 de junho, o ecossistema Ethereum, que recentemente vinha sendo alvo de muitas críticas, recebeu duas notícias de grande impacto.

Primeiro, vários ex-pesquisadores da Fundação Ethereum criaram uma organização independente sem fins lucrativos chamada Ethlabs, e receberam apoio financeiro principal de detentores de ETH como Bitmine, SharpLink e outros. Segundo eles, os trabalhos iniciais da Ethlabs irão se concentrar nas necessidades críticas de grandes instituições na cadeia, incluindo maior velocidade de liquidação, emissão de ativos nativos, transações cross-chain baseadas em infraestrutura robusta, expansão da capacidade da rede principal, além de pesquisas fundamentais que sustentem as propriedades monetárias do ETH.

Logo após, a Fundação Ethereum anunciou o encerramento de uma reestruturação que durou vários meses, com uma redução de 54 funcionários, aproximadamente 20% do quadro anterior. Essa mudança continua a estratégia de “enxugar o Ethereum” e reposiciona a Fundação como uma governança e manutenção mais leves do protocolo, ao invés de principal construtora do núcleo.

Entre avanços e recuos, o Ethereum está enviando um sinal claro: a fundação está abrindo espaço, deixando que organizações do ecossistema assumam mais funções executivas, e o Ethereum não tenta mais ser controlado por uma entidade centralizada sem fins lucrativos que dite rotas, construções, promoções e adoções.

Para o Ethereum, essa pode ser a maior correção de governança dos últimos dez anos.

No último ano, as críticas externas ao Ethereum deixaram de se limitar ao desempenho do preço do ETH, passando a questionar sua eficiência organizacional, estratégia e capacidade de mobilização do ecossistema. O Ethereum, por um tempo, parecia excessivamente “correto”, lento demais, e dependente demais do respaldo implícito da fundação e de Vitalik.

Hoje, as duas mudanças mencionadas justamente respondem a essas críticas: o Ethereum não está sem direção, mas tentando mudar a forma de gerar essa direção.

1. Ethlabs recebe apoio do ecossistema, mas Vitalik está ausente

A criação da Ethlabs significa, primeiramente, que o ecossistema Ethereum está surgindo com uma organização mais próxima de uma “camada de execução industrial”.

Diferente de instituições tradicionais de pesquisa, o objetivo da Ethlabs não é apenas propor novas direções em criptografia ou roteiros de longo prazo, mas focar de forma mais clara em questões práticas como onboarding institucional, emissão de ativos financeiros, transações cross-chain, expansão da capacidade da rede principal e propriedades monetárias do ETH. Essas questões refletem uma das maiores ansiedades do Ethereum nos últimos anos: embora seja a rede de contratos inteligentes mais importante, sua vantagem no uso institucional, na escala financeira na cadeia e na experiência do usuário não é tão sólida quanto o mercado imagina.

O Ethereum não carece de pesquisa ou de ideias. O que falta é transformar essas pesquisas em adoção de mercado, na camada intermediária. É aí que a Ethlabs entra.

Na lista de apoiadores no site oficial da Ethlabs, aparecem várias figuras influentes do ecossistema Ethereum, incluindo nomes importantes da própria fundação, investidores de VC como Dragonfly e Electric Capital, além de contribuintes de projetos como Base, Flashbots e Uniswap. Mas, notavelmente, Vitalik não está nessa lista de apoiadores.

Isso não significa necessariamente que Vitalik discorda da Ethlabs. Uma interpretação mais plausível é que ele está deliberadamente evitando dar um respaldo pessoal excessivo ou interferir na trajetória dessa nova organização.

Nos últimos anos, Vitalik teve um papel simbólico muito forte no ecossistema Ethereum. Propôs várias direções como tokens de vínculo de alma, DeSoc, privacidade, abstração de contas, financiamento de bens públicos, muitas das quais com visão de futuro, mas poucas realmente alcançaram adoção em larga escala.

O problema não está na falta de valor dessas direções, mas no fato de que, toda vez que Vitalik expressa uma ideia, o mercado a enxerga como “uma narrativa para a próxima fase do Ethereum”. Assim, o ecossistema acaba ficando dependente de forma implícita, investindo tempo e recursos de forma equivocada.

Desde o começo do ano, Vitalik publicou apenas duas postagens em seu blog oficial, enquanto antes publicava pelo menos 15 por ano. Essa mudança é bastante reveladora. Não indica uma perda de influência, mas uma espécie de autocontrole: uma transição de uma narrativa “liderada pelo fundador” para uma “colaboração de múltiplas organizações, equipes e interesses”.

Se a Ethlabs deve assumir funções mais institucionalizadas, financeiras e executivas, ela não pode ser apenas uma extensão da vontade de Vitalik. Precisa demonstrar que consegue conquistar a confiança do ecossistema sem respaldo direto do fundador, respondendo ao mercado com resultados concretos.

2. A nova estrutura e o novo posicionamento da Fundação Ethereum

Enquanto a Ethlabs avança, a Fundação Ethereum recua.

Por muito tempo, embora nominalmente fosse apenas uma organização sem fins lucrativos apoiando o ecossistema, a fundação atuou como coordenadora estratégica, financiadora de pesquisa, formuladora de roteiros do protocolo e centro cultural. Ela não queria ser uma sede tradicional de empresa, mas desempenhava funções similares em várias questões-chave.

Essa estrutura ajudou a manter o Ethereum neutro e descentralizado, mas também trouxe efeitos colaterais: decisões lentas, comunicação ambígua, fronteiras de responsabilidade pouco claras. O mercado desejava uma estratégia mais definida, mas criticava o excesso de poder da fundação.

Internamente, também houve divergências. Segundo o The Guardian, a fundação enfrentou conflitos sobre direção estratégica, mudanças na liderança e adoção institucional, com tensões entre “punkers da criptografia” e “empresários pragmáticos”. Em março de 2025, a fundação nomeou Hsiao-Wei Wang e Tomasz Stańczak como co-diretores executivos, uma tentativa de conciliar essas culturas.

Mas, claramente, após a saída de ambos, a tentativa de reestruturação de 2025 fracassou. Core figures como Josh Stark, Trenton Van Epps e Dankrad Feist deixaram a organização. Com o preço do ETH em baixa e críticas crescentes, a fundação precisou se reestruturar novamente.

Na nova configuração, a fundação dividirá suas funções em clusters de camada de protocolo, camada de acesso, camada de usuário, comunidade e institucional, além de cortar 54 funcionários, cerca de 20% do quadro anterior. Essa não é uma simples redução de custos, mas uma redefinição de fronteiras: a fundação está se reposicionando como uma governança e manutenção mais leve do protocolo, deixando de ser a principal construtora de todas as direções do ecossistema.

Além da Ethlabs, outros grupos sem fins lucrativos surgiram no último ano, como Ethereum Applications Guild, The Ethereum Economic Zone e Argot Collective, contribuindo de diferentes formas — promovendo aplicações, colaborando em Rollups, mantendo Solidity, etc.

“Gerenciar o privilégio de controlar o Ethereum não deve ser um monopólio, mas compartilhado com aqueles que trabalham na construção de infraestrutura soberana, sejam eles velhos amigos ou novos parceiros”, afirmou a fundação em sua última publicação.

3. Transformar “correto” em “eficaz”

Historicamente, as forças do Ethereum vinham do seu comunidade de desenvolvedores, da liquidez em DeFi, do ecossistema L2 e da segurança do protocolo. Mas, nos últimos dois anos, esses fatores não se traduziram adequadamente em desempenho de mercado do ETH. As críticas ao EF refletem uma ansiedade semelhante à de acionistas.

Paul Brody, presidente da Enterprise Ethereum Alliance, comentou que o Ethereum, de certa forma, se comporta como um acionista comum, “querendo retorno sobre o investimento”. Apesar de duro, é uma observação verdadeira.

Um mês atrás, Ryan Sean Adams, cofundador do Bankless, tuitou: “O futuro do Ethereum não pode mais depender do Ethereum Foundation (EF). EF é importante, mas o Ethereum precisa de uma nova organização que preencha essa lacuna. Precisamos de uma entidade que realmente queira que o ETH vença — cresça em quantidade — e que tenha coragem de falar e agir de forma concreta. EF não faz isso, e nunca fará.”

Hoje, a Ethlabs surge com as expectativas dos principais detentores de ETH, como Bitmine, SharpLink e outros grandes grupos de posse. Essas empresas detêm juntas mais de 6 milhões de ETH, e suas demandas não se limitam a roteiros técnicos, mas a se o ETH pode gerar retornos significativos para seus acionistas.

Isso é diferente do posicionamento da Fundação Ethereum. A EF deve manter a neutralidade confiável, sem atuar como uma empresa listada na bolsa que visa apenas o preço do ETH, nem simplificar a governança do protocolo ao máximo benefício dos detentores. Já organizações como a Ethlabs podem assumir funções mais voltadas ao mercado.

Em outras palavras, a Fundação Ethereum é responsável por manter o Ethereum “correto”, enquanto a Ethlabs precisa provar que o Ethereum ainda é “eficaz”.

O Ethereum, no passado, podia responder às dúvidas do mercado com uma estratégia de “long-termismo”. Mas, quando Hyperliquid rouba a narrativa de derivativos, Solana captura a narrativa de memes, e Bitcoin domina a narrativa de ativos, o Ethereum precisa mostrar que é não só a plataforma mais segura de contratos inteligentes, mas também a mais capaz de liderar a próxima fase de expansão financeira na cadeia.

Claro que essa mudança de foco não vem sem riscos. O apoio de grandes detentores de ETH e de forças institucionalizadas à Ethlabs pode gerar preocupações sobre uma possível centralização do Ethereum em grandes detentores, além de tensionar sua essência de criptografia punk.

Por outro lado, o maior risco para o Ethereum hoje não é a mudança rápida, mas a permanência na inércia, entre a busca pela correção técnica e a lentidão organizacional.

O mercado não recompensa apenas ideias, nem apenas descentralização. Recompensa redes que conseguem manter credibilidade, atrair capital, aplicações, desenvolvedores e instituições de forma contínua.

A criação da Ethlabs e a reestruturação da fundação representam passos essenciais nessa direção.