Os vendedores de longo prazo caíram para o menor nível em 19 meses, o modelo de halving sugere que o fundo pode ocorrer em setembro — mas a estrutura do mercado já é diferente.

A escassez de pressão de venda geralmente corresponde à zona de fundo, mas desta vez os detentores de longo prazo permanecem inativos, o que não significa que o preço não possa continuar caindo.
Fundos ETF continuam saindo, opções no valor de 10,6 bilhões de dólares vencem, posições longas com liquidação forçada de 585 milhões de dólares, os longs alavancados estão sendo limpos.
O modelo de halving foi eficaz em 2022, mas na época não havia ETF, nem uma liquidez estratificada liderada por instituições, nem a reestruturação do mercado causada pela conformidade MiCA.
A atividade on-chain é sustentada por inscrições e microtransações, mas o preço caiu quase 50% em relação ao pico.
O sinal de bloqueio na oferta e a pressão macro de venda do lado da demanda estão em desacordo.
Os detentores de longo prazo não vendem, mas novos fundos também não querem assumir posições.
Se o fundo será atingido em setembro depende do caminho da taxa de juros do Federal Reserve e da resiliência dos lucros das ações de tecnologia, e não apenas de indicadores on-chain.
O risco é: se a pressão macro persistir, os ativos bloqueados podem passar de “armazenar força” para um “lago de represamento”.
Historicamente, o fundo nunca é confirmado por um único sinal.
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