Aposta final! Investidores apostam que Tesla se fundirá com SpaceX

SpaceX concluiu a maior oferta pública inicial (IPO) da história, e o mercado está voltando o olhar para o “plano final” de Musk.
Investidores apostam que esses dois gigantes de trilhões acabarão se fundindo, e essa expectativa está se tornando uma peça-chave para sustentar o preço das ações da Tesla.

Sob o contexto de uma queda de quase 10% no preço das ações da Tesla neste ano, os investidores voltaram sua atenção para outro ativo principal de Musk — a SpaceX.
A última semana marcou a conclusão da maior IPO da história para a empresa, que rapidamente se tornou a mais valiosa de seu portfólio comercial.

Embora o preço das ações da SpaceX tenha recuado após a listagem, esse evento trouxe uma nova expectativa para alguns acionistas da Tesla: o mercado começou a apostar que Musk pode, eventualmente, impulsionar a fusão das duas empresas.
Alguns analistas acreditam que, se o preço das ações da SpaceX continuar caindo de seus níveis elevados, essa ideia de integração será mais fácil de obter apoio dos investidores da Tesla.

Impulsionada por essa expectativa, as ações da Tesla se mostraram relativamente estáveis após a IPO, e nos últimos dois dias de negociação voltaram a subir acima de US$ 400, enquanto a SpaceX passou por oscilações após o entusiasmo inicial de listagem.

O diretor de investimentos da Tigress Financial Partners, Ivan Feinseth, chamou essa IPO de “Catalisador de narrativa” para a Tesla.
O CEO da Roundhill Financial, Dave Mazza, também afirmou que, em comparação com antes da IPO da SpaceX, agora ele acredita mais na possibilidade de fusão entre as duas empresas.

Mazza destacou: “Ao longo dos anos, a Tesla foi a única que conseguiu investir no ‘prêmio Musk’, mas isso não é mais o caso. A SpaceX representa de forma mais direta a história de inteligência artificial e exploração espacial. O que atualmente sustenta as ações da Tesla acima de US$ 400 é o prêmio de aquisição que está se formando gradualmente.”

Do ponto de vista da estrutura de negócios, as duas empresas não se sobrepõem completamente: a Tesla foca em veículos elétricos, direção autônoma e robôs humanoides Optimus; a SpaceX atua em lançamentos de foguetes e satélites, e planeja uma missão tripulada para Marte.

Por outro lado, no campo da inteligência artificial, há interseções entre elas, além de grandes necessidades de financiamento.
A SpaceX integrou em fevereiro deste ano a xAI (que inclui o chatbot Grok e a antiga plataforma Twitter), e está avançando com a Tesla em um projeto de joint venture chamado “Terafab” para fabricação de semicondutores.
O mercado acredita que os investimentos futuros podem ultrapassar a capacidade de uma única empresa.

A principal barreira para uma fusão potencial é a diferença de avaliação e a volatilidade.
Dados mostram que, até o fechamento desta segunda-feira, a SpaceX tinha um valor de mercado de cerca de US$ 2 trilhões, uma queda significativa em relação aos US$ 2,6 trilhões de uma semana atrás; enquanto a Tesla valia aproximadamente US$ 1,5 trilhão.

O analista da Morningstar, Seth Goldstein, afirmou que, com a rápida escalada na avaliação da SpaceX antes da IPO, os acionistas da Tesla podem não estar dispostos a adquirir a empresa quando sua avaliação estiver significativamente acima da própria.
Ele escreveu: “Suspeitamos que, quando a avaliação da SpaceX estiver múltiplas vezes maior que a da Tesla, os acionistas da Tesla apoiarão uma aquisição.”

Ele também comentou que, se o preço das ações da SpaceX recuar para mais próximo de seu valor justo de US$ 63, a aceitação pelos acionistas pode aumentar.
A IPO foi precificada em US$ 135, e atualmente está em torno de US$ 155.

Apesar disso, Goldstein acredita que “não seria surpresa se uma transação acontecesse dentro de um ano”, pois as decisões das empresas de Musk costumam ser rápidas.

O analista da Wedbush, Dan Ives, estima que a probabilidade de fusão entre as duas empresas até o próximo ano seja superior a 80%; enquanto o analista da Oppenheimer, Timothy Horan, acredita que uma integração final é possível, mas Musk pode não estar com pressa.
A plataforma de previsão Polymarket mostra uma probabilidade de 39% de que a transação seja concluída até o final de dezembro.

Nicholas Colas, cofundador da DataTrek Research, afirmou que, como os documentos da IPO da SpaceX não mencionam planos relacionados, a possibilidade de avançar com a transação no curto prazo é baixa, e provavelmente não acontecerá antes de junho do próximo ano.
Além disso, ele acredita que a listagem da SpaceX foi principalmente para captação de recursos, e a Tesla tem uma capacidade de fluxo de caixa limitada, tornando o momento atual pouco ideal para uma fusão.

Ele comentou: “Isso não significa que o mercado não possa precificar um prêmio de aquisição para a Tesla, mas não vejo isso como um evento de curto prazo.”

Após a IPO, a SpaceX atraiu uma grande quantidade de investidores de varejo.
Dados da Vanda Research e AJ Bell mostram que alguns investidores estão migrando de Tesla para SpaceX.

O investidor de Long Island, Glenn Reisender, de 71 anos, afirmou que comprou 100 ações da SpaceX e recebeu 55 de graça, e que continuará comprando se uma fusão for anunciada.
Ele disse: “Acredito que a fusão será benéfica para ambos, podendo consolidar e fortalecer as empresas.”

Outro investidor ativo em Tesla, Alexandra Merz, que usa a plataforma X, afirmou que não comprou ações da SpaceX, pois espera que a transação seja concluída no próximo ano.

O investidor full-time de Chicago, Stephen Levy, de 27 anos, comprou apenas 5 ações da SpaceX antes da IPO.
Ele afirmou que, se as duas empresas se fundirem, “minha avaliação geral de investimento mudará”, e que essa é “a verdadeira forma final na qual você gostaria de investir”.

Por outro lado, há riscos de reversão.
Se a fusão não se concretizar, o preço das ações da Tesla pode sofrer pressão.

Mazza afirmou: “Sem uma transação, não há atalhos. Agora que a SpaceX se tornou um ativo independente de ‘prêmio Musk’, a Tesla não pode mais depender desse sentimento para sustentar o valor, e precisa concretizar seu valor por meio de negócios como Robotaxi e Optimus.”