O LDO ainda pode entrar na piscina de observação? O protocolo é forte, mas a captura de tokens precisa de desconto

Tempo de análise: 23/06/2026 21:07

Preço atual: aproximadamente 0,256 USDT

Vamos direto à conclusão:

O LDO ainda vale a pena manter na piscina de observação principal, mas não deve ser considerado uma moeda de fluxo de caixa sem risco em grande quantidade.

Muita gente olha para o LDO, focando em um ponto: Lido é líder em staking líquido de ETH, com TVL enorme, receita do protocolo real, portanto o LDO está subestimado.

Essa avaliação só está parcialmente correta.

O negócio do Lido realmente é forte.

Atualmente, o TVL é de cerca de 14,98 bilhões de dólares, a receita do protocolo no último ano foi de aproximadamente 74,64 milhões de dólares, o próprio protocolo não é um projeto de fachada.

Mas o verdadeiro problema do LDO não está nos negócios, e sim na captura de tokens.

Ter receita de protocolo não significa que os detentores de LDO recebam renda de forma estável.

Há registros de renda dos detentores nos últimos 30 dias, mas nos últimos 7 dias e nas últimas 24 horas é zero, indicando que a captura não é distribuída de forma contínua e estável.

Portanto, o LDO não pode ser avaliado como uma moeda de dividendos madura.

Outro problema é que os dados recentes mostram fraqueza.

Nos últimos 30 dias, o TVL do Lido caiu de aproximadamente 18,66 bilhões de dólares para cerca de 14,98 bilhões de dólares, uma queda de aproximadamente 19,71%.

As despesas dos últimos 30 dias caíram cerca de 20,70% em relação ao período anterior, e a receita do protocolo caiu aproximadamente 49,11% na mesma comparação.

Isso indica que não estamos em um período de aceleração de negócios, mas sim de arrefecimento dos dados.

Vamos à conclusão na área pública:

O LDO não é algo que não se pode tocar, mas deve ser avaliado com desconto.

Sua vantagem é o núcleo de staking de ETH, a liquidez do stETH, a receita real do protocolo e a baixa pressão de desbloqueio.

Seu ponto fraco é a captura de tokens não contínua, alto risco regulatório, alto risco de governança, além do arrefecimento da narrativa de expansão multi-chain.

Vou definir o LDO como:

Um projeto de observação de baixa posição, com fundamentos fortes do protocolo, mas captura de tokens que precisa de validação.

A assinatura da versão essencial já foi concluída:

Ponto de âncora de preço razoável;

Zona de observação de subestimação;

Zona de preço relativamente alto;

Avaliação por fluxo de caixa;

Condições de falsificação;

Como lidar com posições longas e curtas.

Na área pública, só dou a direção; a avaliação completa e o caminho de operação estão no conteúdo da assinatura.

Aviso de risco:

Tudo acima é apenas uma análise pessoal, não constitui recomendação de investimento. Os ativos digitais têm alta volatilidade, controle o tamanho da posição e aplique uma gestão de risco rigorosa.