O Banco da Inglaterra Remove Limites de Usuários de Stablecoin e Estabelece Limite de Emissão de 53 bilhões de dólares

O Banco da Inglaterra publicou suas posições finais de política e rascunhos de regras para stablecoins sistêmicas, suavizando partes de sua proposta anterior. O banco central eliminou limites de posse individual e, em vez disso, propôs um limite temporário de emissão de 52,9 bilhões de dólares (£40 bilhões) para cada stablecoin sistêmica.

• Principais pontos:
• • O Banco da Inglaterra eliminou os limites de $26K (£20K) para usuários, substituindo-os por um limite de emissão de 52,9 bilhões de dólares (£40 bilhões).
• • Novas regras flexibilizam os requisitos de reserva, permitindo até 95% em gilts do Reino Unido para novos emissores.
• • O Banco da Inglaterra pretende finalizar as regras para stablecoins sistêmicas até o final de 2026.

Banco da Inglaterra revisa regras de stablecoin para apoiar o crescimento

O Banco da Inglaterra avançou para tornar seu regime de stablecoins sistêmicas mais viável para os emissores, publicando posições finais de política e rascunhos de regras que aliviam várias medidas propostas no ano passado.

A estrutura se aplica principalmente a stablecoins sistêmicas denominadas em libras esterlinas, que o Banco define como tokens que podem se tornar amplamente utilizados em pagamentos e representar riscos à estabilidade financeira do Reino Unido. Esses emissores seriam regulados conjuntamente pelo Banco e pela Autoridade de Conduta Financeira (FCA). A FCA supervisionará a emissão, custódia e admissão ao comércio de stablecoins qualificadas emitidas no Reino Unido, enquanto o Banco supervisionará os riscos sistêmicos de pagamento.

O banco central afirmou que planeja finalizar seu Código de Prática até o final de 2026. Uma vez concluídas, as regras se aplicarão aos emissores reconhecidos de stablecoins sistêmicas.

Guardrail de emissão substitui limites de usuário

A mudança mais significativa é a remoção dos limites de posse individual propostos. Em sua consulta de 2025, o Banco considerou limites de 26.440 dólares (£20.000) por indivíduo e 13,2 milhões de dólares (£10 milhões) por empresa para cada moeda.

Após resistência do setor, substituiu essa abordagem por um “guardrail” temporário de emissão inicialmente fixado em 52,9 bilhões de dólares (£40 bilhões) por stablecoin sistêmica. O Banco afirmou que isso seria mais fácil de implementar, ao mesmo tempo em que limita os riscos à provisão de crédito enquanto o sistema financeiro se adapta às stablecoins.

O guardrail será revisado regularmente e removido assim que o Banco estiver satisfeito de que os riscos à concessão de empréstimos bancários e à provisão de crédito foram resolvidos. O banco central afirmou que rejeitou alternativas como limites de transação, argumentando que elas podem não impedir grandes movimentos de depósitos bancários para stablecoins.

A estrutura aprimorada surge enquanto as stablecoins continuam a crescer rapidamente, com uma capitalização de mercado atual de 315,3 bilhões de dólares, em 22 de junho.

Regras de reserva relaxadas, mas permanecem conservadoras

O Banco também suavizou suas regras de ativos de respaldo. Em vez de exigir que os emissores mantenham 60% das reservas em dívida do governo do Reino Unido de curto prazo e 40% em depósitos não remunerados do Banco da Inglaterra, o requisito de estado estacionário agora será de 70% em dívida do governo do Reino Unido de curto prazo e 30% em depósitos não remunerados do banco central.

Para emissores que forem sistêmicos no lançamento, o Banco permitirá uma abordagem de aumento progressivo. Essas empresas poderão manter até 95% dos ativos de respaldo em títulos de dívida do governo do Reino Unido enquanto crescem. O Banco também permitirá dívida do governo do Reino Unido com maturidade residual de até seis meses, usando títulos de dívida do governo denominados em libras elegíveis.

Depósitos de bancos comerciais não serão permitidos como ativos de respaldo. O Banco afirmou que permitir isso criaria riscos financeiros e operacionais, além de potencial contágio entre stablecoins e o sistema bancário mais amplo.

A estrutura também cobre capital, salvaguardas, resgates e arranjos de falência. O Banco confirmou planos para uma Facilitação de Liquidez do Banco Central que atuaria como uma rede de segurança de liquidez para emissores de stablecoins sistêmicas.

O resultado é um regime que permanece cauteloso, mas menos restritivo do que o primeiro rascunho. Para as empresas de stablecoin, a mensagem é mais clara: o Reino Unido quer que stablecoins em libras cresçam, mas apenas dentro de uma estrutura baseada em liquidez, direitos de resgate e estabilidade financeira.

Conversão de moeda baseada em £1 para $1,32209 (Oanda)