Tendência do mercado de ações dos EUA (22 de junho): Mudanças no acordo de Hormuz, quinta-feira PCE, Micron e o rumo dos chips

Escrevendo: Pesquisa de Tendências

Durante o fim de semana, o acordo entre EUA e Irã já começou a vacilar. O IRGC do Irã anunciou sábado o fechamento do Estreito de Ormuz, e no domingo, após uma ameaça de Trump, a delegação de negociações saiu indignada, mantendo o diálogo EUA-Irã na Suíça atualmente suspenso. Os futuros das três principais bolsas americanas abriram em queda, o prêmio geopolítico voltou a se acumular, e a direção das negociações é a variável de precificação mais direta na abertura de hoje.

Desempenho do mercado

Na semana passada, as ações de chips foram a principal tendência, com o índice de semicondutores de Filadélfia atingindo uma máxima histórica na quinta-feira, eclipsando o acordo entre EUA e Irã com um tom mais hawkish do FOMC, o S&P subiu 0,9% na semana. A SpaceX completou sua estreia na bolsa com uma alta acumulada de 37%, mas encerrou com duas quedas consecutivas, além de revelar um plano de emissão de dívida de 20 bilhões de dólares, marcando o fim do período de lua de mel. A Accenture caiu 18% na quinta-feira, sendo a maior queda entre as blue chips da semana passada.

Macroeconomia e perspectivas

Estado mais recente das negociações EUA-Irã: o Estreito de Ormuz permanece fechado, e a delegação iraniana saiu do encontro no domingo em protesto contra as ameaças de Trump. Segundo a mídia americana, os representantes iranianos continuam em contato com os EUA, mas as negociações estão, na prática, suspensas. A condição do Irã é que Israel pare suas operações militares no Líbano, enquanto Trump alertou publicamente que pode assumir o controle do Estreito de Ormuz para cobrar pedágio e ameaçou uma resposta mais severa. Ambos os lados estão pressionando, e o progresso nas negociações antes da abertura de hoje é a variável mais direta na precificação do petróleo e das ações de energia.

Na segunda-feira, Marvell e Flex entram no índice S&P 500 com efeito imediato. A maior parte do peso de fundos passivos foi ajustada até o fechamento da última sexta-feira, e a abertura de hoje será uma readequação de posições, com atenção especial à liquidez nos primeiros minutos de negociação de ambas as ações.

Na terça-feira, será divulgado o relatório anual de classificação de mercados da MSCI. Se a Coreia do Sul entrar na lista de mercados desenvolvidos, fundos passivos de bilhões de dólares impulsionarão ETFs de semicondutores; a solicitação de ADR da SK Hynix deve ser aprovada pela SEC ainda nesta semana, beneficiando ambos os setores, o que criará uma ressonância no setor de armazenamento.

Na quinta-feira, 25 de junho, será o dia mais importante da semana, com o relatório de PCE de maio e os resultados financeiros da Micron sendo divulgados na mesma data. A expectativa é que o núcleo do PCE suba de 3,3% para 3,4% na comparação anual, e o Deutsche Bank já prevê duas altas de juros neste ano, totalizando 50 pontos base, com a primeira possível já em julho. Se os dados de PCE estiverem aquecidos, a alta de juros em setembro se tornará uma probabilidade consolidada, apoiada pelos dados hawkish; se os dados mostrarem desaceleração, a expectativa de corte de juros será reprecificada mais rapidamente do que o esperado.

Os resultados da Micron serão o teste mais direto da narrativa de IA desta semana. Wall Street espera que sua receita no terceiro trimestre seja cerca de 34,5 bilhões de dólares, com um EPS de aproximadamente 19,72 dólares e uma margem bruta de cerca de 81%. A capacidade de HBM foi reservada pelos clientes até o final de 2026, com extensão até o início de 2027. O mercado está especialmente atento à visibilidade da oferta de HBM em 2027, ao progresso na produção em massa do HBM4, e à capacidade da Micron de manter sua participação na cadeia de suprimentos da Nvidia Vera Rubin. A Micron confirmou sua inclusão como fornecedor certificado do Vera Rubin HBM4, uma das maiores atualizações na narrativa do trimestre passado. Qualquer menção a limitações de capacidade ou orientações conservadoras será amplamente amplificada pelos vendedores a descoberto, pois o índice de semicondutores de Filadélfia atingiu uma máxima histórica, com tolerância muito baixa.

A assembleia de acionistas da Nvidia ocorrerá na madrugada de horário de Brasília, com foco central na capacidade do arquiteto Blackwell e na escalada de produção do Vera. Qualquer declaração abaixo do esperado impactará diretamente a lógica de investimentos em IA. O GPT-5.6 da OpenAI deve ser lançado nesta semana, avançando do modelo para um agente executável. Se coincidir com os resultados da Micron e a assembleia da Nvidia, quinta-feira será a 24 horas mais intensas da narrativa de IA nesta semana.

Na sexta-feira, a reconstituição do Russell será efetivada, elevando sistematicamente a volatilidade das small caps.

Perspectiva de tendências

A resposta da semana passada foi temporária; esta semana será o verdadeiro teste do quadro de precificação. Duas linhas estão em andamento simultaneamente: a linha geopolítica, que observa se as negociações EUA-Irã podem ser reiniciadas, e a linha de IA, que acompanha as orientações da Micron e a capacidade da Nvidia. As ações de chips atingiram máximas históricas na semana passada; se esse pico será mantido depende do resultado de duas divulgações na quinta-feira. O Deutsche Bank já se rendeu à previsão de aumento de juros de 50 pontos base neste ano; se os dados de PCE estiverem aquecidos novamente e a Micron der orientações conservadoras, as ações que mais subiram na semana passada podem ser as que mais caírem nesta. Se ambos os fatores apresentarem as respostas desejadas pelo mercado, o quadro de precificação da narrativa de IA será reestabelecido, e a volatilidade desta semana será a janela de entrada.