Muitas pessoas ao verem que o fxMINT oferece 0% de juros pensam que estão emprestando stablecoins de graça, mas na verdade só olham para metade da fatura.

Ontem, eu revisei novamente a página e o mecanismo do @protocol_fx.
De fato, o fxMINT não tem uma taxa de juros anual contínua, nem acompanha a taxa de APR que varia com a utilização do pool de liquidez; o custo é fixo, definido nas etapas de abertura de posição e pagamento.
Abrir posição custa 0,5%, e pagamento ou liquidação adicionalmente 0,2%, emprestando 10 mil dólares, a abertura deduz aproximadamente 50, e o pagamento deduz 20, totalizando uma taxa fixa de 70 dólares.
Não importa se você empresta por uma semana ou um ano, esse é o valor total.
Para operações de curto prazo, pode parecer caro, mas ao longo do tempo, esse custo é diluído.
O ponto principal é colocar a maior parte das taxas na mesa antecipadamente, assim você não precisa ficar adivinhando se a taxa de juros do próximo mês vai subir de repente.
Em mercados como Aave e Morpho, quando as taxas estão baixas, realmente são baratas, mas assim que a demanda por fundos aumenta, a APR pode subir junto.
O fxMINT oferece uma certeza, o custo principal é upfront, informando quanto tempo você quer manter a posição.
Atualmente, o TVL do protocolo já atingiu cerca de 152 milhões de dólares, e a oferta de fxUSD é superior a 57 milhões, o que também reflete um valor de reserva bastante sólido.
O tamanho aumentou, mas os usuários ainda precisam fazer suas próprias contas com clareza.
Há também um custo escondido nos ativos de garantia.
Quando você usa ETH ou ativos similares que geram juros como garantia, essa parte dos rendimentos de staking vai principalmente para o Stability Pool, e o tomador de empréstimo não consegue acessá-la.
Não há deduções na carteira, mas o custo de oportunidade está lá.
Para quem mantém posições de longo prazo, essa questão pode ser mais relevante do que a taxa fixa de 0,7%.
Além disso, com a taxa de gás do Ethereum, abrir posição, pagar, e reequilibrar a posição requerem operações na cadeia.
A equipe também deixou claro que, em situações extremas, o protocolo pode ativar custos temporários de empréstimo para todas as garantias, o que não é acionado normalmente, mas não deve ser totalmente ignorado.
A proteção contra riscos também tem limites.
Quando o LTV se aproxima de 88%, o Liquidation Brake ajusta a dívida e as garantias, trazendo a posição para uma zona mais segura, podendo gerar uma pequena recompensa para os keepers.
A linha de liquidação rígida de 95% ainda existe, oferecendo uma margem maior, mas o risco extremo ainda não foi completamente eliminado.
Portanto, vejo o fxMINT mais adequado para quem pretende manter ETH ou WBTC por longo prazo, precisa de liquidez em stablecoins, e não quer ficar lidando com taxas de juros flutuantes.
Para operações de curto prazo, alta frequência, ou usuários que valorizam muito a eficiência de capital, o melhor é calcular todas as taxas fixas, gás e o rendimento de staking que está sendo sacrificado antes de tomar uma decisão.
Emprestando 10 mil dólares, você prefere pagar a maior parte dos custos de uma só vez ou apostar que as taxas estão baixas agora e podem subir nos próximos meses?
Com tanta volatilidade no mercado, como você calcula essa conta de certeza? Como você pensa sobre isso?