STRC caiu para 82 dólares, Saylor diz que as reservas líquidas são de 48 bilhões de dólares — você acredita nele ou no mercado?

Se uma empresa tem ativos 48 bilhões de dólares maiores que suas dívidas, mas suas ações caíram 17% — você acha que o mercado está louco ou há algo que você e eu não sabemos?

Em 18 de junho, o STRC atingiu uma mínima de 82,50 dólares durante o pregão. Abaixo do valor nominal de 100 dólares em mais de 17%, atingindo uma nova mínima histórica desde o IPO.

Todo o Twitter de criptomoedas explodiu. Alguns gritaram “LUNA 2.0”, outros disseram que a “espiral da morte” chegou, e alguns começaram a calcular quando Saylor seria forçado a vender BTC.

O CEO da Strive, Matt Cole, postou um tweet naquele dia, com uma linguagem forte: “Hoje é o dia mais difícil da história do crédito digital.”

Mas ele disse uma frase ainda mais importante:

“Isso é um evento de liquidação de alavancagem, não uma deterioração de crédito.”

O que isso significa? A queda aconteceu porque quem tomou emprestado para comprar foi forçado a liquidar, não porque a empresa em si estivesse com problemas graves.

Produtos similares, como o SATA, permanecem acima de 99 dólares nesta semana. Se realmente houvesse um bug no design do produto, por que o SATA não descolou a âncora? Isso indica que a pressão de venda foi direcionada ao Strategy, não à ferramenta em si.

Então, Saylor entrou em ação.

Em 20 de junho, ele publicou dados diretamente no X:

As reservas de BTC e dólares do Strategy superam suas dívidas em cerca de 48 bilhões de dólares. A empresa levantou mais de 60 bilhões de dólares desde 2022, todos usados para comprar mais Bitcoin, com um aumento de mais de 716 mil BTC em posição.

Ele também trouxe contas antigas: em 2022, quando o Bitcoin caiu para 16 mil dólares, a dívida do Strategy chegou a ultrapassar seus ativos por cerca de 300 milhões de dólares, e a MSTR caiu para 13 dólares.

Naquela época, ninguém acreditava que ele conseguiria sobreviver.

E o que aconteceu? Ele não só sobreviveu, como transformou um déficit de 300 milhões em um lucro de 48 bilhões.

Essa é a estratégia de Saylor:

Financiar com dívida e ações preferenciais → comprar BTC → BTC sobe → ativos se expandem → continuar a financiar → continuar comprando.

Parece uma máquina de movimento perpétuo, não é? Mas, durante ciclos de alta de juros, ela fica realmente vulnerável. Dividendos precisam ser pagos, dívidas precisam ser saldadas, e a queda do BTC reduz o valor das garantias — três grandes obstáculos ao mesmo tempo.

O analista Murphy fez uma conta: para quebrar as ações preferenciais, o BTC precisaria cair para 26 mil dólares; para quebrar a dívida, precisaria cair para 8 mil dólares.

Atualmente, o BTC está em torno de 64 mil dólares. Ainda longe do limite de liquidação.

Mas o mercado não segue lógica.

A verdadeira ameaça do descolamento do STRC é: seu mecanismo de emissão ATM foi interrompido. Quando o preço fica abaixo de 100 dólares, não é mais possível emitir novas ações para financiar a compra de BTC — o ciclo se quebrou.

Isso é o que o mercado realmente teme — não uma falha catastrófica, mas a “parada”.

Então, voltando à pergunta inicial:

Uma empresa com ativos 48 bilhões de dólares maiores que suas dívidas caiu 17% — o mercado errou?

A resposta é: ambos estão certos.

As reservas líquidas de 48 bilhões são reais, a empresa ainda está longe de uma liquidação.

Mas a desvalorização de 11% do STRC também é real, o canal de financiamento foi cortado, e as reservas de caixa, que cobriam 24 meses de dividendos, agora cobrem apenas 6 meses.

Ki Young Ju, do CryptoQuant, disse uma frase muito interessante:

“O maior risco do Bitcoin não é o colapso, mas o tédio.”

Porque a fase de sideways é o maior assassino desse tipo de modelo de alavancagem. Sem subir ou cair, você não consegue usar seus ativos para cobrir juros, e as reservas de caixa vão sendo consumidas pelos dividendos.

O modelo de Saylor é viável ou não?

Eu acho: durante ciclos de alta do BTC, é uma estratégia genial; durante períodos de sideways ou de baixa, é fonte de ansiedade para todos.

As reservas de 48 bilhões de dólares são o resultado de ciclos de alta passados, não uma garantia de que não haverá inadimplência no futuro.

“Não transforme o dinheiro ganho na alta em uma carta na manga na baixa.”

Será que o STRC consegue resistir desta vez? Provavelmente sim. Mas e na próxima? E na próxima da próxima? #我的Gate交易时刻 #美伊谈判推迟 #TradFiCFD黄金大师赛 $BTC $ETH