Atualmente, o mercado de criptomoedas está em um mercado de urso dentro de um mercado de urso, e atualmente, o que vale a pena observar, na minha opinião, são apenas Hyperliquid e Canton.

Hyperliquid tem como foco principal mover todos os ativos para negociações na cadeia, incluindo, mas não se limitando a, ativos criptográficos, ações, câmbio, commodities e mercados de previsão. O valor capturado vem diretamente do volume de negociações do protocolo, atualmente cerca de 99% das taxas de transação são usadas para recompra no mercado, formando um mecanismo de fluxo de valor forte e um potencial suporte de preço. Além disso, Hyperliquid não possui investimentos de VC, nem chips de private equity de baixo preço, e os interesses da comunidade e da equipe estão mais alinhados.
Canton, por outro lado, segue uma rota completamente diferente. Em comparação com o serviço a usuários nativos de criptografia, Canton é mais parecido com uma infraestrutura financeira on-chain de Wall Street, com o objetivo de tokenizar e liquidar títulos do governo, fundos do mercado monetário, acordos de recompra, valores mobiliários e outros ativos financeiros tradicionais. Por trás, reúne instituições de peso como Goldman Sachs, Citadel, DTCC, etc., essencialmente apostando na cadeia de ativos financeiros tradicionais que podem chegar a centenas de trilhões de dólares no futuro.
Se Hyperliquid é como a CME na cadeia do mundo cripto, Canton é mais como uma versão on-chain do SWIFT + DTCC.
Do ponto de vista de investimento, ambos representam tipos de ativos completamente diferentes.
Mais próximo de uma exchange de crescimento rápido em participação de mercado, há uma forte retroalimentação entre receita de protocolo, volume de negociações, crescimento de usuários e valor do token: quanto maior o volume de negociações, maior a receita de taxas; quanto maior a receita de taxas, maior a força de recompra; quanto maior a força de recompra, menor a quantidade de tokens em circulação no mercado. Com uma oferta fixa e um mecanismo de recompra contínua, hyperliquid:native possui uma certa propriedade deflacionária. Portanto, enquanto Hyperliquid puder continuar expandindo sua participação de mercado, sua capacidade de captura de valor continuará a se fortalecer.
$CC é mais parecido com um certificado de infraestrutura financeira. Sua lógica central não está no volume de negociações de curto prazo, mas na quantidade de ativos do mundo real que optam por emitir, circular e liquidar na rede Canton no futuro. Como utiliza o modo Mint-Burn, o crescimento da demanda na rede impulsionará a demanda por tokens, mas a tendência geral de preço tende a se assemelhar mais a uma mercadoria de um sistema de stablecoins do que a um ativo de crescimento altamente elástico. Atualmente, seu nível de inflação anual está na faixa de 3%-5%, e a velocidade de acumulação de valor é claramente inferior à de hyperliquid:native.
Essa diferença também pode ser vista no desempenho de preço: os participantes do mercado do Hyperliquid são principalmente investidores de varejo, traders e fundos nativos de criptografia, altamente sensíveis ao crescimento e ao fluxo de caixa, apresentando características de ações de crescimento. Já a Canton é voltada para bancos, corretoras, instituições de liquidação e gestoras de ativos, cujo avanço depende fortemente de conformidade, aprovação regulatória e colaboração institucional, com ciclos de crescimento geralmente calculados em anos, e a velocidade de expansão da rede é naturalmente mais lenta do que a de protocolos nativos de criptografia.