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🇺🇸 Warsh estreia como presidente do Fed — Taxas mantidas estáveis, mas os Falcões estão circulando

Kevin Warsh presidiu sua primeira reunião do FOMC como 17º presidente do Federal Reserve, e o veredicto: as taxas de juros permanecem em 3,50%–3,75% pelo quarto encontro consecutivo. Sem cortes. Sem surpresas na manchete. Mas por baixo dos panos, essa reunião foi tudo menos rotineira.

Veja o que se destacou:

🔹 Uma mudança de regime no tom, não apenas no pessoal. Warsh reduziu a declaração do FOMC de cerca de 470 palavras para cerca de 141 — uma mudança deliberada para se afastar da orientação futura. Ele quer que os mercados reajam aos dados, não que interpretem as pistas do Fed. "Não é útil na condução da política", disse ele sobre as projeções.

🔹 Os Falcões estão de volta. A projeção mediana do gráfico de pontos agora prevê que a taxa de fundos federais termine 2026 em 3,8% — um quarto de ponto acima do intervalo atual. Isso representa uma reversão impressionante de março, quando os formuladores de políticas esperavam que as taxas caíssem 25 pontos base neste ano. Nove dos 18 oficiais veem as taxas mais altas até o final do ano.

🔹 Warsh absteve-se de sua própria projeção de pontos. O novo presidente recusou-se a apresentar uma previsão de taxa, chamando-a de inútil — mas usou a expressão "estabilidade de preços" cerca de uma dúzia de vezes em sua coletiva. Ações falaram mais alto que os pontos: essa foi uma retórica surpreendentemente hawkish de um presidente que era amplamente visto como dovish.

🔹 A inflação é a âncora. O CPI de maio veio em 4,2% ano a ano — o mais alto em mais de três anos. A meta de 2% foi perdida por cinco anos consecutivos. Warsh chamou a determinação do comitê de combater a inflação de "inequívoca e unânime".

🔹 O contexto do acordo com o Irã. Um acordo-quadro entre EUA e Irã está esfriando os preços do petróleo e aliviando os temores de um pico duradouro de inflação devido ao conflito de 15 semanas. Isso deu a Warsh algum espaço para manobra — mas ele não usou isso para sinalizar cortes. Em vez disso, ele reforçou a luta contra a inflação.

🔹 Novas forças-tarefa e revisão até o final do ano. Warsh anunciou uma revisão das práticas de comunicação do Fed — conferências de imprensa, gráficos de pontos, cronogramas de reuniões, transcrições, atas — dizendo que está "aberto a mudanças". Ele também criou novas forças-tarefa internas com o objetivo de acertar a política monetária.

Os mercados não gostaram. As principais médias despencaram após a declaração e durante a coletiva. A mensagem foi clara: a era de paciência e acomodação do Powell acabou, e a era Warsh é de disciplina, menor presença do Fed e dependência de dados — mesmo que esses dados atualmente apontem para cima.