Transmissão ao vivo dia 14 | Análise completa do mercado de BTC/ETH em alta e oscilações repetidas

Caros familiares, boa noite, hoje é meu 14º dia de transmissão ao vivo, e a sensação mais direta no mercado de criptomoedas atualmente é: Bitcoin e Ethereum presos em uma faixa de alta, puxando para cima e para baixo, com rápidas quedas seguidas de rápidas recuperações, sem uma tendência clara de alta ou baixa, com compras e vendas se enfrentando frequentemente. Hoje, farei uma análise aprofundada das razões fundamentais por trás dessa oscilação em alta, abordando seis dimensões principais: liquidez macro, jogo de fundos institucionais, alavancagem em derivativos, chips na cadeia, sentimento de mercado e fluxo de fundos entre setores, além de lógica de observação de curto prazo.

Um, nível macro: expectativas de política do Federal Reserve oscilando, forças de compra e venda se enfrentando (origem da oscilação)

1. Expectativa de corte de juros desacelera significativamente, mas não elimina completamente a possibilidade de afrouxamento
Anteriormente, o mercado precificava múltiplos cortes de juros até 2026, sustentando o BTC acima de 78 mil; mas entre maio e junho, a inflação e os dados de não-farmados dos EUA superaram as expectativas, o novo presidente do Fed sinalizou postura hawkish, e o mercado ajustou suas expectativas: a probabilidade de cortes de juros no ano caiu drasticamente, com possibilidade de aumento de juros no final do ano.
Em ambiente de juros altos, o dólar e os rendimentos dos títulos dos EUA continuam subindo, tornando os ativos cripto sem rendimento menos atraentes, com instituições reduzindo posições de médio a longo prazo para se protegerem, formando uma pressão contínua de alta.
Por outro lado, os dados de inflação mostram divergências, com o CPI moderado e o PPI em alta, os números variando entre bons e ruins, fazendo com que o mercado não se sinta confortável em ficar totalmente pessimista. Após cada notícia negativa, há uma disputa por expectativas de alívio, e após quedas, há fundos de compra entrando para sustentar o mercado, formando um padrão de oscilações com suporte nas quedas e resistência nas altas.

2. Perturbações de risco geopolítico, troca de lógica de proteção
A situação no Oriente Médio permanece incerta, durante períodos de tensão, fundos compram BTC como proteção, impulsionando rapidamente a alta; após a calmaria, esses fundos rapidamente realizam lucros e vendem, agravando a oscilação do intervalo.

3. BTC vinculado às ações de tecnologia dos EUA, com movimentos de correlação e divergência
Atualmente, a correlação do Bitcoin com o Nasdaq é de 0,68, e sua relação com o ouro como ativo de proteção continua enfraquecendo. O setor de IA do mercado de ações dos EUA continua forte, com fluxo de fundos direcionado às ações de tecnologia, desviando recursos do mercado de criptomoedas; mas, se o mercado de ações recuar, o cripto também sofre pressão, dificultando uma tendência independente de alta ou baixa.

Dois, diferenciação estrutural de fundos institucionais, forças de compra e venda se enfrentando (impulsor direto de oscilações)

Os fundos de ETFs spot estão apresentando uma divisão sem precedentes, com saques massivos de um lado e aumentos de posição do outro, formando uma disputa natural entre compradores e vendedores:

1. Força vendedora: ETFs principais continuam com saques líquidos elevados
Nas últimas duas semanas, o Grayscale GBTC e o Fidelity FBTC tiveram saques diários expressivos, com instituições realizando lucros em posições altas; Goldman Sachs, Harvard e outros reduziram significativamente suas participações em ETFs de ETH, com maior pressão de venda sobre Ethereum do que sobre Bitcoin; pela primeira vez em quatro anos, houve uma pequena venda de BTC, quebrando a confiança do mercado, pois cada alta é acompanhada por instituições realizando lucros e vendendo, limitando o potencial de alta.

2. Apoio comprador: ETFs de destaque continuam com entradas líquidas contrárias à tendência
Produtos como o iShares da BlackRock mantêm compras estáveis, com fundos de longo prazo acumulando aos poucos em quedas; além disso, baleias e fundos de staking mantêm ETH bloqueado, enquanto as reservas de ETH à vista nas exchanges caíram para níveis de oito anos atrás, com pouca oferta de venda à vista, e após grandes quedas, há suporte de compradores de baixo nível, dificultando uma queda profunda.

Resumindo: fundos de curto prazo vendem na alta, fundos de longo prazo compram na baixa, e essa disputa contínua mantém o preço preso em uma faixa de oscilações.

Três, alavancagem em derivativos, força de compra e venda explodindo, agravando as oscilações intradiárias

1. Grande quantidade de ordens pendentes de compra e venda acumuladas em altas
Durante a fase de alta anterior, muitos investidores de varejo buscaram comprar na alta, enquanto na queda, muitos fizeram compras de baixa, equilibrando as posições de contratos futuros. Pequenas altas acionam stops de venda, impulsionando o preço para cima; pequenas quedas quebram alavancagens de posições longas, causando quedas rápidas, tornando comum as oscilações intradiárias de alta e baixa.

2. Explosões frequentes de liquidações de posições alavancadas, sem tendência clara
Nos últimos dias, o mercado apresenta liquidações duplas a cada 24 horas, com longs e shorts sendo liquidados alternadamente. Os fundos alavancados não se arriscam a manter posições unidirecionais por muito tempo, preferindo operações de curto prazo, o que amplia ainda mais as oscilações de faixa, dificultando a formação de uma tendência contínua.

Quatro, fundamentos de BTC e ETH se diferenciam, prejudicando a força de uma recuperação geral

1. Bitcoin: ciclo de halving fornece suporte, mas falta de catalisadores
A lógica de oferta reduzida após o halving de 2024 ainda é válida, com investidores de longo prazo mantendo posições estáveis, e o espaço de queda sendo limitado; mas atualmente, não há novos catalisadores de alta (como novos ETFs ou grandes compras corporativas), faltando impulso para uma alta sustentada.

2. Ethereum: mais narrativas negativas, menor resiliência que BTC
Os ETFs de ETH à vista continuam com saques líquidos por vários dias, a atividade na cadeia e o consumo de Gas enfraquecem, e Layer 2 desvia a demanda nativa; instituições preferem usar ETH para operações de curto prazo, e após cada alta, há forte vontade de vender, levando o preço a recuar rapidamente, limitando o potencial de recuperação do mercado.

Cinco, sentimento de mercado polarizado, fundos de observação predominando

O índice de medo e ganância permanece na zona de medo, com investidores de varejo apresentando dois extremos:
- Quem está preso em altas: vende na alta, tentando realizar lucros, limitando a alta;
- Quem observa: não compra na alta, só faz compras após quedas, apoiando o mercado com pequenas posições.
Fundos externos permanecem em modo de espera, sem entrada de novos recursos, apenas troca de posições internas, o que garante um mercado de faixa, difícil de romper ou formar uma tendência de alta ou baixa.

Seis, fluxo de fundos disperso em diferentes setores de criptomoedas, falta de novas entradas

Este ano, o capital global se concentrou em ações de IA, IPOs de tecnologia e títulos do Tesouro dos EUA, com fundos de risco preferindo setores de alta certeza, retirando recursos do mercado de criptomoedas.
O fluxo de novos fundos para BTC e ETH encolheu drasticamente, restando apenas negociações internas, sem força externa para impulsionar tendências, mantendo o mercado em uma faixa de alta oscilante.

Resumo + estratégias de curto prazo (conclusão da transmissão)

1. Resumo da lógica principal da oscilação
Expectativas de liquidez macro oscilando, fundos institucionais de compra e venda se enfrentando, disputa de posições internas, e alavancagem em derivativos com liquidações duplas coexistindo, sem uma força dominante, levando BTC e ETH a ficarem presos em oscilações de alta.

2. Dois principais catalisadores para romper a oscilação
- Catalisador de alta: Fed sinaliza claramente corte de juros, aprovação de legislação de criptomoedas, entrada contínua de ETFs spot;
- Catalisador de baixa: Fed sinaliza aumento de juros, saques contínuos de ETFs, rompimento de suportes importantes com volume.

3. Aviso para operações em mercado de oscilações
Evite tentar comprar na alta ou vender na baixa em faixas de oscilações; não persiga altas, compre aos poucos em quedas; controle rigorosamente o uso de alavancagem; enquanto não houver uma tendência clara, evite apostas de longo prazo, prefira operações de curto prazo, aguardando sinais claros macroeconômicos ou de fluxo de fundos para mudar a estratégia de tendência.