O Federal Reserve provavelmente já mudou completamente para uma postura hawkish estruturalmente forte.

O Federal Reserve divulgou a decisão de taxa de junho e realizou a primeira coletiva de imprensa do novo presidente Kevin Wirth, com dois pontos principais na reunião:
- Manter a taxa de juros inalterada, com votação unânime de 12-0, o que também demonstra o controle absoluto de Wirth logo após sua nomeação, sem as tensões internas previamente especuladas.
- O mercado de contratos futuros de juros já derrubou completamente as expectativas de corte de juros anteriores. A precificação mais recente já aponta para uma expectativa total de aumento de 25 a 30 pontos base até o final do ano, com 9 dos 18 economistas que enviaram previsões esperando pelo menos um aumento de juros até o final do ano.
Além dos dados, como mencionado anteriormente, Wirth eliminou todas as orientações prospectivas que indicavam a trajetória futura das taxas e a linguagem de afrouxamento nas últimas anos, retornando completamente ao estilo de ambiguidade estratégica da era do ex-presidente do Fed Greenspan.
Quanto à possibilidade de aumento de juros, pelo menos na minha visão, a probabilidade não é alta. Com base na lógica e no desempenho do mercado na noite passada, a verdadeira intenção de Wirth parece usar a expectativa de aumento de juros para substituir o aumento real, e essa estratégia provavelmente será usada por um longo período.
Existe um termo na macroeconomia chamado gerenciamento de expectativas de aperto, Wirth espera impulsionar a alta dos rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e o aperto das condições financeiras ao liberar sinais hawkish extremamente firmes e ameaças de aumento de juros.
Contanto que o mercado faça o trabalho semelhante ao aumento de juros por ele, o Federal Reserve pode não precisar realmente agir para aumentar as taxas na prática.
O Federal Reserve ainda mantém uma postura dura, elevando significativamente a expectativa de inflação PCE para 3,6%, eliminando todas as orientações prospectivas de afrouxamento para pavimentar esse caminho.
Mas, na maior parte do tempo, provavelmente continuará mantendo a taxa entre 3,50% e 3,75%.