O mercado vê um tom mais hawkish, o Citibank ainda aposta em corte de juros! Após um mês de previsão, mudou para cortes de 0,25 ponto em outubro, dezembro e janeiro do próximo ano.

O Federal Reserve (Fed) manteve as taxas de juros em junho, após o gráfico de pontos se tornar mais hawkish, a Citigroup ajustou sua previsão para o caminho da política do Fed, adiando o cronograma de cortes de juros em um mês, com a expectativa mais recente de uma redução em outubro, dezembro de 2026 e janeiro de 2027. Anteriormente, o cenário base da Citigroup era de cortes consecutivos em setembro, outubro e dezembro de 2026.
(Resumindo: A primeira aparição de Powell como novo presidente do Fed) O Fed manteve as taxas inalteradas, e o gráfico de pontos foi significativamente revisado para cima em relação à inflação e ao caminho de aumento de juros.
(Complemento de contexto: A estreia do novo presidente do Fed, Powell, chocou o mercado! Os traders apostam em aumento de juros em setembro, com possibilidade de duas altas até o final do ano)

Índice do artigo

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• O gatilho foi a estreia hawkish de Powell
• O mercado já está apostando em aumento de juros
• Por que a Citigroup não revisou sua previsão

Resumo dos pontos principais

• A Citigroup adiou o cronograma de cortes de juros do Fed em um mês, prevendo agora uma redução em outubro, dezembro de 2026 e janeiro de 2027
• O gatilho foi o Fed manter a taxa entre 3,5% e 3,75% em junho, e o mediano do gráfico de pontos subir de 3,4% para 3,8%, indicando uma possível alta adicional neste ano
• Segundo LSEG e CME, os traders já incorporaram aproximadamente uma chance de 60,7% de aumento de 25 pontos base em outubro

Após a divulgação do gráfico de pontos hawkish pelo Fed, o roteiro de cortes de juros de Wall Street foi forçado a ser reescrito, mas a Citigroup não o descartou, apenas adiando em um mês. Com a decisão de taxa de juros, a previsão mais recente da Citigroup é de uma redução em outubro, dezembro de 2026 e janeiro de 2027.

Originalmente, o cenário base da Citigroup era de cortes consecutivos em setembro, outubro e dezembro de 2026, com o cronograma todo adiado em um mês.

O gatilho foi a estreia hawkish de Powell

A mudança de roteiro ocorreu devido à postura hawkish evidente do Fed nesta rodada. Após a nomeação do novo presidente, Kevin Warsh, na primeira reunião do FOMC sob sua liderança, o Fed iniciou uma avaliação de política e decidiu manter a taxa básica entre 3,5% e 3,75%.

O que realmente assustou o mercado foi o gráfico de pontos, que elevou a previsão mediana da taxa para o final de 2026 de 3,4% em março para 3,8%, sugerindo uma nova alta neste ano. Com a pressão inflacionária ainda presente, 9 dos 18 participantes que fizeram previsões acreditam que as taxas podem ficar acima do intervalo atual neste ano, quase metade. Vale notar que Powell não submeteu sua própria previsão de taxa nesta rodada. Sua primeira reunião como presidente foi marcada por uma mudança de rumo, eliminando a expectativa de corte de juros, sem rodeios.

O mercado já está apostando em aumento de juros

A reação do mercado foi mais agressiva do que a da Citigroup. Segundo dados da LSEG, os traders já incorporaram aproximadamente uma probabilidade de 60,7% de aumento de 25 pontos base em outubro; o CME FedWatch também indica que a chance de aumento em outubro atingiu esse nível.

Em outras palavras, enquanto a maioria está mudando suas apostas de corte para alta, a Citigroup opta por manter a previsão de cortes, apenas adiando o cronograma.

• Nova previsão da Citigroup: cortes em outubro, dezembro de 2026 e janeiro de 2027
• Previsão antiga: cortes em setembro, outubro e dezembro de 2026, adiando todo o cronograma em um mês
• O Fed manteve as taxas entre 3,5% e 3,75% em junho, e o mediano do gráfico de pontos foi revisado de 3,4% para 3,8%
• Entre 18 participantes, 9 esperam aumento neste ano, com uma probabilidade de 60,7% em outubro segundo CME

Por que a Citigroup não revisou sua previsão

A previsão da Citigroup acredita que, entre junho e agosto, o núcleo do CPI deve continuar enfraquecendo, e o mercado de trabalho também deve desacelerar. Para eles, as condições para cortes de juros ainda estão se formando lentamente, apenas sendo adiadas.

Eles também acrescentam uma observação: embora Powell não tenha declarado explicitamente, a Citigroup acredita que ele provavelmente concorda com a ideia de que, se os oficiais tiverem mais tempo para digerir a recente queda nos preços do petróleo, muitos pontos no gráfico de pontos poderiam ser mais baixos.

Mesmo que a inflação e os dados de emprego melhorem como esperado, pode levar mais tempo para que os formuladores de política cheguem a um consenso para iniciar cortes de juros.

Assim, surge uma divergência interessante: o mercado aposta em aumento de juros, enquanto a Citigroup mantém a previsão de cortes, apenas com um atraso de um mês. Quem está certo, só será conhecido após os próximos meses, com a divulgação dos dados de CPI e emprego.

Perguntas frequentes

Quando a Citigroup espera que o Fed corte juros?

A previsão mais recente da Citigroup é de cortes em outubro, dezembro de 2026 e janeiro de 2027, adiando o cronograma anterior de setembro, outubro e dezembro em um mês.

Por que o mercado mudou sua aposta para alta após junho?

Porque o Fed manteve as taxas entre 3,5% e 3,75% em junho, e o gráfico de pontos elevou a previsão mediana para o final de 2026 de 3,4% para 3,8%, indicando uma possível alta adicional neste ano. Além disso, 9 dos 18 oficiais esperam aumento de juros, com uma probabilidade de 60,7% em outubro, segundo CME.