A madrugada de 18 de junho, horário de Pequim, marcou o encerramento da primeira reunião do FOMC sob a presidência de Kevin Woorh. O FOMC decidiu por unanimidade, com 12 votos a 0, manter a faixa-alvo da taxa de fundos federais em 3,50% a 3,75%. Este é o quarto ciclo consecutivo de manutenção da taxa pelo Federal Reserve.

A taxa não mudou, mas tudo mudou.

O impacto real vem de três níveis.

Primeiro, o gráfico de pontos virou de dovish para hawkish. Em março, ninguém apoiava o aumento de juros, enquanto nesta vez, entre os 18 funcionários que apresentaram previsões, 9 esperam pelo menos uma alta até o final de 2026, sendo que 6 preveem pelo menos duas altas. A previsão mediana da taxa em 2026 subiu de 3,4% em março para 3,8%.

Segundo, a previsão de inflação foi significativamente revisada para cima. A expectativa de inflação PCE para 2026 subiu de 2,7% para 3,6%, e o núcleo PCE de 2,7% para 3,3%.

Terceiro, todas as expressões de política monetária acomodatícia foram removidas. A declaração de política foi reduzida de mais de 300 palavras para cerca de 130, eliminando todas as orientações prospectivas sobre cortes futuros de juros. Woorh afirmou que as orientações prospectivas não são adequadas ao atual ambiente de política.

Este é um sinal de mudança para hawkish.

Após o anúncio da decisão, o Bitcoin caiu, com uma queda de mais de 1% no curto prazo, atingindo momentaneamente uma mínima de 64.600 dólares, e continuou a cair, com mais de 430 milhões de dólares em liquidações em toda a rede nas últimas 24 horas, com mais de 100 mil traders liquidando suas posições. As leves recuperações dos três dias anteriores foram completamente apagadas.

A expectativa de aperto de liquidez se intensifica ainda mais. Dados do CME indicam que a probabilidade de aumento de juros em dezembro subiu para 78%. O que foi uma “festança de afrouxamento” por anos está chegando ao fim. O mercado também entrará em um novo ciclo dominado por taxas mais altas e mais duradouras. A lógica de “boi de água” que sustentou o mercado de alta nos últimos dois anos está recuando.