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Valor de mercado da SpaceX supera a Microsoft, classifica-se entre as cinco maiores globalmente

SpaceX ultrapassou a Microsoft em capitalização de mercado nesta semana, reivindicando brevemente a posição de quarta empresa mais valiosa dos Estados Unidos e consolidando-se entre as cinco maiores globalmente. A Microsoft levou quase quatro décadas de negociações públicas para atingir quase 3 trilhões de dólares. A SpaceX fez isso em apenas três dias após seu IPO em 12 de junho. A capitalização de mercado da empresa atingiu 2,94 trilhões de dólares durante as negociações da manhã de 16 de junho, ultrapassando brevemente a avaliação de 2,93 trilhões da Microsoft, antes de se estabilizar em aproximadamente 2,65 trilhões até o fechamento. Este marco sinaliza uma nova era onde tecnologia espacial, conectividade via satélite e IA se tornaram as forças dominantes que remodelam os mercados de capitais globais.

Ponto 1: IPO da SpaceX quebra todos os recordes

O IPO foi o maior da história. Ações precificadas em 135 dólares, visando uma avaliação de 1,77 trilhão e levantando 75 bilhões. A demanda ultrapassou 250 bilhões de dólares, aproximadamente 3,5 vezes o que a SpaceX buscava. Pedidos de varejo sozinhos ultrapassaram 100 bilhões, enquanto BlackRock comprometeu pelo menos 5 bilhões. A ação abriu a 150 dólares, um prêmio de 11 por cento, depois subiu 19 por cento na segunda-feira e 10 por cento na terça-feira. Em três sessões, a SpaceX adicionou quase 890 bilhões em valor de mercado. Musk tornou-se o primeiro trilionário do mundo, com 1,3 trilhão. Mais de 4.400 funcionários tornaram-se milionários da noite para o dia. O investimento inicial de 600 milhões do Founders Fund cresceu para mais de 50 bilhões. Apenas 4 por cento das ações são negociadas publicamente, criando uma escassez extrema e alimentando a alta.

Ponto 2: Forte motor de crescimento por trás da avaliação

A receita atingiu 18,7 bilhões em 2025, um aumento de 33 por cento ano a ano. A Starlink gerou 11,4 bilhões, 61 por cento da receita total, subindo para 69 por cento no primeiro trimestre de 2026 com 3,26 bilhões e 1,19 bilhão de lucro operacional. A Starlink agora possui 10,3 milhões de assinantes, o dobro dos 4,4 milhões do ano anterior, com meta de 16,8 milhões até o final do ano. 85 por cento da receita projetada de 20 bilhões da Starlink em 2026 é receita recorrente de assinaturas. A SpaceX garantiu um contrato de 1,25 bilhão por mês alugando seu centro de dados de IA Colossus 1 para a Anthropic e 920 milhões mensais com o Google. A ARK Invest argumenta que só a Starlink justifica uma avaliação de 2 trilhões.

Ponto 3: Missões espaciais bem-sucedidas aumentam a confiança

O 12º voo de teste do Starship em 22 de maio lançou a Versão 3, um foguete de 408 pés que é a maior e mais potente versão já voada. A SpaceX realizou cinco voos do Starship em 2025, melhorando os dois de 2023 e os quatro de 2024, estabelecendo uma trajetória de crescimento clara. O Falcon 9 atingiu sua 650ª missão no dia do IPO, com 68 lançamentos já em 2026. A SpaceX está se preparando para Artemis II com a NASA, levando astronautas ao redor da Lua pela primeira vez em mais de 54 anos. Musk confirmou planos para cinco Starships não tripulados rumo a Marte durante a janela de transferência de 2026 e delineou uma visão para uma cidade lunar autossustentável dentro de 10 anos.

Ponto 4: Investidores demonstram confiança sem precedentes

Gigantes institucionais fizeram pedidos de vários bilhões de dólares. A demanda total de 250 bilhões superou a oferta por 4 vezes. A ARK mantém a SpaceX como sua maior posição de risco. A Morningstar avaliou a SpaceX em apenas 780 bilhões com base nos fundamentos, menos da metade do alvo do IPO. A SpaceX negocia a 73 vezes o preço sobre vendas, muito acima dos múltiplos tecnológicos estabelecidos. Os gastos do primeiro trimestre de 2026 atingiram 10,1 bilhões, com IA representando 7,7 bilhões, enquanto a empresa permanece sem lucro geral. Os investidores priorizam o potencial futuro sobre os resultados atuais, apoiando a alegação de SpaceX de um mercado endereçável de 28,5 trilhões, abrangendo IA, exploração espacial e conectividade.

Ponto 5: Otimismo para o setor de espaço e tecnologia

Quando uma empresa espacial supera Amazon, Meta, Broadcom e brevemente a Microsoft, ela redefine a forma como os investidores pensam sobre aeroespacial. A Rocket Lab ganhou atenção como comparador da SpaceX. Empresas de comunicações via satélite, turismo espacial e infraestrutura lunar se beneficiam dessa validação. A SpaceX atua na fronteira entre espaço e centros de dados de IA em órbita, infraestrutura de computação solar e conectividade que serve todo o planeta. A próxima geração de gigantes tecnológicos surgirá de infraestrutura física e inteligência digital, não apenas de software.

Ponto 6: Aumento na confiança dos investidores além da SpaceX

Trilhões de nova riqueza criados em dias recalibraram as expectativas do mercado. 4.400 funcionários milionários representam uma coorte que está investindo capital em startups e mercados públicos. O compromisso de 5 bilhões da BlackRock sinaliza adoção institucional de espaço e IA como alocações principais. Gestores de índices se preparam para a integração da SpaceX em grandes ETFs neste verão, forçando milhões de investidores passivos a manter SpaceX. Ela se tornará o componente mais volátil do S&P 500 e a única empresa de mais de um trilhão de dólares sem lucros, aprofundando o compromisso coletivo com a narrativa.

Ponto 7: Investidores confiam no potencial de receita futura da SpaceX

A avaliação de 2,65 trilhões é baseada na confiança em receitas que ainda não se materializaram. A SpaceX mira um mercado endereçável de 28,5 trilhões, o maior já reivindicado por qualquer empresa. Os assinantes do Starlink devem atingir 16,8 milhões até o final do ano, com 20 bilhões em receita em 2026. Os negócios de IA com Anthropic e Google representam mais de 2 bilhões mensais. A SpaceX possui 18.712 BTC avaliados em 1,45 bilhão, o sétimo maior detentor corporativo de Bitcoin. Os investidores estão apostando 2,65 trilhões que a SpaceX construirá a infraestrutura de transporte, conectividade e computação para a expansão da civilização além da Terra.

Ponto 8: Trajetória de receita e evolução do modelo de negócios

A receita de lançamentos atinge quase 5 bilhões, enquanto missões internas do Starlink dominam a capacidade do Falcon 9. O Starlink converte 85 por cento da receita em fluxo de caixa recorrente. A fusão com a xAI introduziu um gasto de 14 bilhões anuais, forçando os lucros do Starlink a subsidiar a infraestrutura orbital de IA. Os gastos de capital do primeiro trimestre atingiram 10,1 bilhões, com 7,7 bilhões para IA. Isso espelha o plano inicial da Amazon de gastos massivos em infraestrutura enquanto reporta perdas, eventualmente construindo a plataforma de nuvem dominante. Os investidores veem na SpaceX uma estratégia semelhante, com um escopo ainda maior envolvendo conectividade, computação orbital e logística interplanetária.

Ponto 9: Efeito positivo no sentimento de criptomoedas

O IPO criou uma drenagem de liquidez de 75 bilhões, retirando capital do mercado de criptomoedas. O Bitcoin caiu abaixo de 60.000 durante a semana do lançamento. A Bloomberg observou que o Bitcoin se recuperou à medida que investidores ponderaram o boom de IA e o impacto da SpaceX, sugerindo que o choque de liquidez foi temporário. A SpaceX possui 18.712 BTC avaliados em 1,45 bilhão, conferindo credibilidade institucional ao Bitcoin como ativo de tesouraria. A volatilidade da SpaceX é três vezes a média do S&P 500, tornando-a mais volátil que a maioria dos ativos de criptomoedas. A CNBC traçou um paralelo direto, observando que a SpaceX assemelha-se ao Bitcoin, sem lucros, sem rendimento, com volatilidade extrema e número igual de crentes e céticos. Quando a quinta empresa mais valiosa exibe esses traços, ela normaliza o perfil de risco que os investidores de criptomoedas sempre aceitaram. A médio e longo prazo, a SpaceX reforça a tese de que ativos de tecnologia transformadora comandam avaliações massivas, independentemente da lucratividade atual, princípio que sustenta o caso de investimento em Bitcoin desde o início.

A ascensão da SpaceX além da Microsoft para o top cinco global é uma declaração de que a economia do futuro será construída sobre infraestrutura espacial, conectividade via satélite e computação orbital de IA. A empresa que uma vez lutou para lançar seu primeiro Falcon 1 tornou-se a quinta maior empresa do planeta em apenas três dias de negociações públicas. Os mercados de capitais decidiram que a próxima fronteira não é apenas software ou semicondutores. É a infraestrutura que conecta a Terra ao espaço e além.

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