‏O valor de mercado é a nova arma secreta para a dominação americana, como as empresas americanas engolem seus concorrentes sem precisar tomar empréstimos...

O que acontece hoje nos Estados Unidos, com uma inflação enorme nos valores de mercado das empresas, levanta sérias questões sobre o futuro da competição global, pois o capital ou o financiamento bancário já não representam obstáculos para muitas das gigantes americanas, após ultrapassarem vários trilhões de dólares em valor de mercado, mesmo que algumas delas não tenham distribuído dividendos aos acionistas por anos a fio, como a Tesla, que não distribuiu lucros desde sua entrada na bolsa em 2010 até hoje.

E, como resultado, essas empresas adquiriram uma capacidade extraordinária de financiar sua expansão e adquirir concorrentes usando suas ações de alto valor, sem precisar contrair grandes dívidas ou depender de fluxos de caixa tradicionais, o que lhes confere uma vantagem difícil de ser acompanhada por muitas empresas ao redor do mundo.

Sempre que a avaliação da empresa no mercado aumenta, sua capacidade de captar financiamento, investir em pesquisa e desenvolvimento, atrair talentos e realizar aquisições também cresce, transformando o próprio valor de mercado em uma fonte independente de poder econômico.

Críticos desse modelo argumentam que a continuidade dessa tendência pode, gradualmente, levar à concentração de poder econômico nas mãos de um número limitado de gigantes, tornando a competição mais difícil, especialmente quando os preços elevados das ações se tornam uma ferramenta de financiamento e aquisição tão importante quanto os lucros reais ou a força operacional da empresa.

Isso ficou evidente em empresas como Tesla e as gigantes de tecnologia, que se beneficiaram do aumento de seus preços de ações para financiar sua expansão global, investir em inovação e realizar aquisições (como a Oracle comprando o TikTok e a Tesla adquirindo o Twitter). Além disso, ontem, a SpaceX aprovou, poucos dias após sua entrada na bolsa, a aquisição da startup Kursor, fundada em 2022 e especializada em programação de inteligência artificial, por uma quantia avaliada em 60 bilhões de dólares, fortalecendo sua posição como líder no setor, especialmente considerando que o valor de mercado da SpaceX ultrapassou 2,6 trilhões de dólares.

Ao contrário do passado, quando as gigantes construíam seu valor principalmente com base nos lucros e fluxos de caixa acumulados, hoje, muitas vezes, o valor de mercado é baseado em expectativas muito distantes, que depois se transformam em uma ferramenta de financiamento e aquisição — exatamente o que acontece com SpaceX e Tesla.

A tática tornou-se evidente: ao elevar a avaliação da empresa, seu valor de mercado aumenta, e, com isso, ela começa a adquirir concorrentes. Por isso, alguns críticos argumentam que o que está acontecendo não é apenas um fenômeno passageiro, mas uma tendência mais ampla na era do dinheiro barato, liquidez abundante e preços elevados de ativos, onde empresas que não distribuem lucros ou não apresentam lucros estáveis podem alcançar valores de mercado que superam economias inteiras.

Portanto, a questão que o mundo econômico enfrenta hoje não é mais quanto valem essas empresas, mas até que ponto é permitido acumular esse poder financeiro sem que isso enfraqueça a concorrência, crie monopólios de inovação e coloque o futuro de indústrias inteiras — especialmente a de inteligência artificial, que se tornou quase totalmente controlada pelos Estados Unidos, com pouca competição da China — sob risco. Um risco muito grande de uma única entidade controlar uma tecnologia como a inteligência artificial...