#𝐅𝐄𝐃 🔍

A movimentação do rendimento de 2 anos de 3,95 para 4,208 é enorme. Não apenas pelo número, mas pela velocidade. Isso é dinheiro institucional entrando em minutos, não horas. E quando os títulos vendem tão forte, o ouro é esmagado porque o ouro não tem rendimento e de repente o papel livre de risco está pagando 4,2 por cento. Então você tem aquela queda de 3,63 por cento em duas horas. Isso é uma liquidação, não uma correção.
O Nasdaq caindo 1,35 parece quase brando em comparação com o movimento dos títulos. Mas olhe por baixo do capô. As ações de tecnologia são apostas de duração. Elas dependem de taxas baixas para que os lucros futuros valham algo hoje. Quando o de 2 anos dispara para esse nível alto, a taxa de desconto sobe e o valor presente de todos esses fluxos de caixa futuros diminui. Então a venda faz sentido. Honestamente, poderia ter sido pior.
Bitcoin caindo para 64.000 é o ponto interessante. Ele se manteve acima daquele suporte de 65.000 por um tempo. Então a conferência de imprensa aconteceu e ele simplesmente quebrou. Não foi uma queda abrupta. Mas uma ruptura limpa. A razão é simples – o Bitcoin negocia como um ativo de risco nesta macroeconomia. Quando o Fed sinaliza aumentos, o risco desaparece da mesa. E aquele nível de 64k era a última linha antes de 62k e 60k. Então agora observamos para ver se se torna resistência ou se retoma.
As três razões que você listou estão corretas. Mas deixe-me acrescentar uma camada que torna tudo ainda mais confuso.
Warsh não apresentar seu gráfico de pontos não é apenas simbólico. Ele remove a ferramenta de orientação futura mais importante que os mercados usavam para ancorar expectativas. Agora ninguém sabe o que o presidente realmente pensa sobre as taxas. Os outros 18 pontos estão lá, mas são de presidentes regionais e governadores – suas opiniões importam, mas não são o presidente. Então, os traders de títulos estão basicamente voando às cegas quanto ao caminho pessoal de taxas do presidente. Isso adiciona um prêmio de incerteza às rendas. E o prêmio de incerteza empurra as rendas para cima, não para baixo.
Além disso, a reescrita da declaração é mais curta, mas removeu a linguagem sobre “alcançar a meta de inflação de 2%” e “equilibrar riscos”. Essa linguagem tinha um tom dovish. Tirar isso mostra ao mercado que o Fed não está mais inclinado a afrouxar. Essa é uma mudança hawkish por omissão.
Mais uma coisa – o dólar disparou mais alto com tudo isso. Quando o dólar sobe, as commodities sofrem mais. O ouro foi atingido. O petróleo já vinha sob pressão por causa do acordo com o Irã, mas a força do dólar acrescenta mais um obstáculo. E os mercados emergentes vão sentir esse aperto do dólar.
Então, o que isso significa para amanhã? Se o rendimento de 2 anos permanecer acima de 4,2 durante a noite, os ativos de risco abrirão em baixa. Se recuar, podemos ver uma recuperação de alívio. Mas o Fed terminou de orientar. Então, espere mais volatilidade. Mais movimentos bruscos. Mais observação dos movimentos dos títulos antes de qualquer outra coisa.
O resumo capturou perfeitamente a reação em cadeia. Eu só acrescentaria que este é o dia um da era Warsh. E ele já quebrou mais normas do que Powell em quatro anos. Isso não é nem bearish nem bullish. É apenas incerto. E os mercados odeiam mais a incerteza do que notícias ruins.
#MyGateTradeStory
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