1. Taxa de juros mantida: taxa básica de 3,50%-3,75%, pela quarta vez consecutiva sem alteração, em linha com as expectativas superficiais do mercado.
2. Gráfico de pontos totalmente hawkish (sinal máximo de aviso negativo) - Entre os 18 formuladores de previsões, 9 esperam aumento de juros até 2026, metade apoia aperto; apenas 1 prevê corte de juros. - A mediana da expectativa de taxa até o final de 2026 foi ajustada de 3,4% para 3,75%, eliminando a expectativa de corte ao longo do ano, o mercado começou a precificar uma maior probabilidade de aumento em setembro.
3. Expectativa de inflação significativamente revisada para cima: expectativa de inflação core PCE de 2026 elevada para 3,3% (apenas 2,7% em março), reconhecendo a persistência da inflação, com retorno à meta de 2% somente em 2028, deixando claro que a prioridade é conter a inflação, adiando flexibilizações.
4. Declaração de política removeu indicações de afrouxamento, simplificando a linguagem, eliminando a frase “tendência a cortes”, passando a uma postura de equilíbrio bidirecional, sem mais expectativas de afrouxamento, afirmando que tudo depende dos dados de inflação, com possibilidade de retomar aumentos de juros a qualquer momento.
Avaliação econômica: leve revisão para baixo do crescimento do PIB, mercado de trabalho ainda forte, sem pressão de recessão, dando respaldo ao Fed para manter altas taxas de juros.
二、Impacto nos mercados globais de ações: negativo geral, com diferenciações estruturais
1. Mercado de ações dos EUA (pressão direta) - Lógica negativa: manutenção de juros mais altos por mais tempo, risco de aumento de juros no ano, aumento do rendimento dos títulos do Tesouro, pressionando ações de alta avaliação como IA e tecnologia de crescimento. - Resposta imediata do mercado: após a decisão, futuros do mercado americano subiram e recuaram, Nasdaq e S&P oscilaram e enfraqueceram; setores de crescimento de alta avaliação sofreram, enquanto setores defensivos com alto dividend yield resistiram melhor.
2. Ações da China/Hong Kong (curto prazo mais negativo, com diferenciações internas) Direções negativas: - Ações de alto crescimento como startups, semicondutores, IA, energias renováveis: aumento da taxa de desconto global, queda na preferência por risco de investidores estrangeiros, fluxo de entrada de capital estrangeiro na parte de fora (northbound) desacelera ou até sai temporariamente. - Tecnologia de Hong Kong: mercado offshore altamente sensível às taxas de juros do dólar, liquidez restrita pressiona avaliações. Direções relativamente positivas/hedge: - Setores de alto dividend yield: bancos, energia, utilidades, ativos de dividendos, com foco em proteção de capital; - Exportação e manufatura: dólar forte, yuan ligeiramente depreciado, favorecendo setores com alta receita no exterior; - Ouro e metais não ferrosos: expectativa de rigidez inflacionária sustenta metais preciosos.
三、Resumo qualitativo
1. Tom geral: postura hawkish forte, impacto negativo geral em ativos de risco, manutenção das taxas de juros inalteradas superficialmente, mas gráfico de pontos, previsões de inflação e linguagem de política totalmente restritivas, rompendo a expectativa otimista de cortes de juros no segundo semestre, prolongando o ciclo de aperto de liquidez global.
2. Impacto no curto prazo nas negociações - Dólar e rendimento dos títulos do Tesouro tendem a subir mais do que cair; dados econômicos atuam como hedge contra pressões externas, com fluxo de liquidez externo predominantemente negativo.

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