Debut de Waller no Federal Reserve

Hoje à noite, o foco dos mercados globais está em Washington.
Às 2 horas da manhã, horário de Pequim, na quinta-feira, o Federal Reserve anunciará sua decisão de taxa de juros. Às 2h30, o novo presidente Waller fará uma coletiva de imprensa. Esta é a primeira reunião do FOMC de Waller desde assumir o Fed.
A taxa de juros permanecerá inalterada, com pouca suspense. A taxa de fundos federais ficará entre 3,50% e 3,75%, e os dados do CME mostram uma probabilidade de 99% de não haver mudança. Mas o que realmente importa nesta reunião não é a taxa. São três coisas.
Primeiro, o comunicado de política removerá a linguagem que indica tendência à flexibilização?
O que isso significa? Em declarações anteriores do Fed, havia uma frase indicando que a postura de política permanece acomodatícia e pronta para apoiar a economia. Se essa frase for removida, significa que o Fed acredita que a necessidade de flexibilização não é mais necessária. O próximo passo pode ser aumento de taxas. Goldman Sachs, Bank of America e Morgan Stanley esperam que Waller remova essa frase. Se removida, o dólar subirá, os rendimentos dos títulos dos EUA aumentarão, o ouro cairá e os mercados emergentes declinarão.
Segundo, como mudará o gráfico de pontos?
Em março, a mediana do gráfico de pontos indicava um corte de taxa dentro do ano. Agora, o mercado espera que a mediana permaneça inalterada para o ano. Pode até haver alguns membros indicando um aumento de taxa. Se o gráfico de pontos mostrar expectativas de aumentos de taxas, a precificação do mercado para o caminho de política do Fed será completamente reformulada. Este ano não se trata de se as taxas serão cortadas ou não, mas se serão aumentadas.
Terceiro, o que Waller dirá na coletiva de imprensa?
Waller não é bem conhecido pelo mercado. Ele não é um acadêmico como Bernanke, nem um advogado como Powell. Ele é um ex-banqueiro de investimentos e ex-assessor econômico da Casa Branca. Qual é o estilo de comunicação dele? Ninguém sabe. Essa é a maior incerteza. Se ele adotar uma postura hawkish, os mercados cairão. Se adotar uma postura dovish, os mercados subirão. Mas é improvável que Waller faça declarações claras. O que ele pode dizer? Ele falará sobre dependência de dados, tendências de inflação e flexibilidade de política. Essas são frases padrão com pouco conteúdo informativo. Mas os mercados interpretarão sinais de cada microexpressão e pausa. É isso que torna as coletivas do Fed interessantes. Nada é dito explicitamente, mas todos ouvem o que querem ouvir.
Para os investidores, o que mais importa nesta noite?
Não é adivinhar o que Waller dirá. É controlar suas posições. Se você estiver totalmente investido, pode não dormir bem esta noite. Se estiver pouco investido, não importa o que Waller diga, você poderá dormir tranquilamente. O Barclays divulgou um relatório dizendo que, se o Fed permanecer hawkish, o S&P 500 pode recuar de 5% a 8%. Goldman Sachs afirmou que, se o Fed permanecer dovish, o Nasdaq pode subir novamente. Ambos os cenários são possíveis. Quando há incerteza, mantenha dinheiro em caixa. Dinheiro em caixa não é o ativo de maior rendimento, mas é uma proteção que evita vendas forçadas durante crises.
Haverá grandes oscilações nos mercados globais nesta noite. Para cima ou para baixo. Esteja preparado. #我的Gate交易时刻