O Federal Reserve manteve oficialmente a taxa de juros esta noite, com a faixa-alvo permanecendo em 3,50%–3,75%, esse resultado está basicamente de acordo com as expectativas, então a reação de curto prazo após a decisão não deve ser muito grande. Mas manter a taxa de juros inalterada não significa que o mercado não tenha o que negociar — as variáveis reais estão na linguagem da coletiva, nos ajustes do dot plot, e na postura do Federal Reserve em relação à inflação, ao emprego e ao caminho futuro das taxas de juros. O tom é mais hawkish, ou seja, sugere que altas de juros podem continuar por mais tempo, e os ativos de risco ainda permanecem sob pressão.

Atualmente, o que o mercado mais teme não é “não cortar juros”, mas sim que o Federal Reserve, mesmo sem aumentar as taxas, continue usando palavras para dizer que não há pressa em esperar por uma política mais acomodatícia, indicando que a liquidez ainda não virou de verdade.

Portanto, nesta noite, não foque apenas na decisão em si, pois manter a taxa de juros inalterada é apenas a primeira camada; o que realmente determina a direção é como o mercado irá reprecificar as expectativas de liquidez. Não cortar juros não significa que a baixa de preços esteja confirmada.