A porcentagem de BTC nas mãos dos detentores de longo prazo atingiu o máximo histórico de 79%, e a quantidade de moedas que ficaram inativas na cadeia por mais de dois anos também caiu para níveis anormalmente baixos. O pesquisador da K33 disse que isso sugere que o mercado em baixa está chegando ao fim, mas Wintermute e Glassnode ao mesmo tempo alertaram: o fluxo de fundos de ETFs, o crescimento de stablecoins e a demanda institucional ainda não confirmam uma reversão.

Esses dados por si só estão corretos, mas quem os interpreta pode facilmente ignorar um problema estrutural — uma alta participação de detentores de longo prazo não significa que a pressão de venda desapareceu, mas que ela se concentrou em menos pessoas. Uma vez que essa parte decida sair, a profundidade de absorção do mercado pode ser mais frágil do que se imagina.
Mais importante ainda, a correlação entre Bitcoin e o S&P 500 já se aproxima de 0,6, e a reunião do FOMC de hoje à noite será realmente um teste de resistência. Nas últimas 8 vezes que o FOMC se reuniu, o Bitcoin caiu claramente 7 vezes; se as expectativas de taxa de juros forem reprecificadas novamente desta vez, por quanto tempo os detentores de longo prazo ainda poderão manter sua “convicção”?
Dados on-chain são um termômetro, não uma bola de cristal. Uma taxa de 79% de detenção pode ser interpretada como relutância em vender, ou como uma armadilha de liquidez — o mais importante é se o ambiente macroeconômico permite que essas moedas permaneçam imóveis.
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