O mercado de criptomoedas atingiu o fundo? Como as instituições veem isso

Escrito por: Matt Hougan, Diretor de Investimentos da Bitwise

Traduzido por: Chopper, Foresight News

Nas últimas duas semanas, além da Bitwise, as três principais instituições de pesquisa do setor de criptomoedas que acompanho há mais tempo publicaram relatórios aprofundados, explorando o mesmo tema: o mercado de criptomoedas já tocou o fundo?

Galaxy Digital: Bitcoin ainda não tocou o fundo, dados indicam potencial faixa de suporte

NYDIG: Quais fatores estão pressionando o mercado de Bitcoin

Standard Chartered: O fundo do mercado já apareceu

Os três relatórios são detalhados, contendo uma vasta quantidade de dados e raciocínios completos, valendo a pena serem lidos na íntegra. Mas se você busca uma resposta simples e unificada, provavelmente ficará desapontado: as avaliações das três instituições de autoridade são completamente diferentes.

O mercado tocou o fundo?

Galaxy Digital: Não

NYDIG: Pode ter tocado o fundo, mas a probabilidade é baixa

Standard Chartered: Já tocou o fundo

A seguir, vamos analisar cada uma das principais lógicas de cada instituição.

Três instituições, três pontos de vista

Galaxy Digital

A Galaxy Digital analisou o histórico completo do Bitcoin desde 2017, resumindo 13 indicadores que realmente sinalizam o fundo do mercado, abrangendo avaliação, realização de lucros, pressão dos mineradores, tendência de mercado, ciclos de alta e baixa, e o sentimento do mercado. Investidores de longo prazo que acompanham o Bitcoin não são estranhos a esses indicadores, incluindo a média móvel de 200 semanas, o índice de medo e ganância, o múltiplo de MVRV, entre outros.

A Galaxy descobriu que, atualmente, apenas 4 indicadores estão completamente atendidos, 2 parcialmente, e os restantes 7 não acionaram sinais de fundo. O relatório conclui: o intervalo de fundo do Bitcoin nesta rodada está entre 30 mil e 54 mil dólares, com uma base neutra entre 40 mil e 46 mil dólares.

NYDIG

A NYDIG também utiliza uma estrutura de análise de múltiplos indicadores, comparando o mercado atual com ciclos históricos, avaliando aspectos como o tempo de retração máxima e o lucro ou prejuízo dos detentores (conhecido como "MVRV", ou seja, a relação entre valor de mercado e valor real).

A NYDIG acredita que, embora os indicadores atuais estejam próximos dos extremos do grande fundo histórico, ainda não ocorreram sinais de pânico e venda generalizada típicos de grandes mercados de baixa. Além disso, o relatório apresenta uma variável: a entrada de fundos institucionais mudou a lógica do ciclo do Bitcoin, e a magnitude da correção atual pode ser menor do que em ciclos de baixa anteriores. Sob esse ponto de vista, o fundo também pode já ter ocorrido.

Standard Chartered

A Standard Chartered não é excessivamente otimista com o Bitcoin. Em fevereiro, quando o preço atingiu 67 mil dólares, o banco revisou sua previsão anual para baixo, alertando que o preço poderia cair para 50 mil dólares, devido ao enfraquecimento macroeconômico e à pressão contínua de vendas de ETFs de Bitcoin.

Porém, na última sexta-feira, o banco atualizou sua visão, considerando 59 mil dólares como o fundo do ciclo atual. Os dois principais motivos são: um possível acordo diplomático entre os EUA e o Irã; e a expectativa de que a SpaceX fará seu IPO em breve. A Standard Chartered acredita que as vendas massivas de ETFs de Bitcoin, feitas anteriormente para levantar fundos para o IPO da SpaceX, irão diminuir com o tempo. Sua previsão mais recente é que o Bitcoin atingirá 100 mil dólares ainda neste ano.

O consenso entre os três relatórios é maior do que suas divergências

Você pode estar se perguntando: o que podemos extrair de informações úteis de três relatórios com opiniões completamente opostas? Na verdade, o consenso subjacente entre eles é muito maior do que as diferenças aparentes. Para investidores de longo prazo, a conclusão unânime é mais valiosa do que as divergências:

Todos concordam que o fundo do mercado nesta rodada deve ocorrer ainda este ano;

Todos acreditam que o mercado atual está mais próximo do fundo do que do pico anterior;

Todos estão otimistas de que o Bitcoin ainda passará por uma nova fase de alta.

Na hora de escrever este artigo, o preço do Bitcoin estava em torno de 67 mil dólares. Uma das análises afirma que o fundo de 59 mil dólares já ocorreu, outra prevê uma queda até 50 mil dólares, e uma terceira aponta um fundo neutro em 43 mil dólares. Mas a conclusão central é unânime: o mercado certamente tocará o fundo ainda neste ano.

Essa é a principal questão que os investidores de longo prazo devem focar. Independentemente de o fundo estar em 40 mil, 50 mil ou 60 mil dólares, a diferença é relativamente pequena; o que realmente importa é se o Bitcoin poderá subir para 100 mil, 200 mil ou até um milhão de dólares. Desde que alcance esses níveis, entrar no mercado agora e manter a posição por longo prazo oferece potencial de retorno bastante atrativo.

Atualmente, há uma contradição bastante irônica no mercado: todo mundo está preocupado se o mercado já tocou o fundo, mas negligencia uma questão ainda mais importante — se o topo já apareceu. Na minha opinião, enquanto o pico não chegar, o Bitcoin mantém seu valor de longo prazo como ativo de alocação.

A lógica que sustenta o valor de longo prazo do Bitcoin não desapareceu, pelo contrário, se fortalece: a dívida dos governos ao redor do mundo continua crescendo sem uma solução eficaz; a inflação está diluindo o poder de compra da riqueza; a confiança do público em governos, bancos e instituições centralizadas continua a diminuir; o processo de digitalização global acelera; os canais de troca e investimento em Bitcoin continuam a se expandir; a idade dos primeiros grupos nativos de criptomoedas aumenta, assim como sua influência no setor e seus ativos.

Claro que o mercado ainda enfrenta riscos potenciais, incluindo ameaças de computação quântica e regulações globais mais restritivas. Mas, de modo geral, a situação atual é melhor do que qualquer outra crise de criptomoedas que já enfrentamos.