A Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC), presidida por Paul Atkins, apresentou oficialmente em maio de 2026 a maior reforma no sistema de IPO em quase vinte anos, sob a bandeira "Fazer os IPOs Voltar a Prosperar (Make IPOs Great Again)".

O objetivo central, além de reduzir as barreiras para listagem de empresas, é ampliar a participação e acessibilidade dos investidores de varejo na emissão de novas ações.

As medidas de reforma incluem:
1. Simplificar drasticamente o caminho para listagem, propondo a criação de um canal de registro simplificado chamado "IPO Light" e reduzir o período de espera pelo documento S-1, diminuindo os custos de subscrição, tornando os bancos de investimento mais dispostos a abrir canais de compra para investidores de varejo;
2. Ampliar o escopo do "Testing-the-Waters" (teste de interesse), permitindo que as empresas apresentem informações de avaliação aos investidores de varejo antes do roadshow oficial, aumentando o direito de informação dos investidores individuais na precificação;
3. Relaxar as restrições à emissão por prateleira (Shelf Registration) — eliminando o limite de valor de mercado de US$ 75 milhões em circulação e o período de relatório de um ano, permitindo que mais ações de empresas de médio porte com alto crescimento entrem na carteira de distribuição de corretoras de varejo;
4. Explorar incentivos para que os underwriters aumentem a proporção de ações destinadas a investidores de varejo, mudando a prática anterior de que mais de 90% das ações fossem alocadas a investidores institucionais, possibilitando que investidores comuns compartilhem de forma mais justa os lucros do IPO.

Atkins enfatiza que a reforma será implementada de forma escalonada, seguindo o princípio de "regulação proporcional", sem enfraquecer o combate a fraudes.
Os apoiadores acreditam que isso revitalizará o mercado de IPOs na bolsa de valores dos EUA, que vem encolhendo, e reduzirá a "fenda do mercado primário" entre investidores de varejo e instituições;
Por outro lado, grupos de proteção ao consumidor temem que a redução na divulgação de informações aumente os riscos para os investidores de varejo.
Atualmente, a proposta está em período de consulta pública de 60 dias, aguardando a votação dos membros da SEC para entrar em vigor oficialmente.