Investidor lendário Karamann alerta sobre bolha de IA: sua empresa Baupost já recusou investir em OpenAI e Anthropic

Conhecido como o "Warren Buffett de Boston", o lendário investidor Seth Klarman alertou que há sinais de bolha na atual onda de investimentos em IA. Seu fundo Baupost recusou-se a investir em grandes empresas de modelos de linguagem, como OpenAI e Anthropic, e está focado em empresas de "IA desconhecida" cujo valor foi erroneamente subestimado.
(Preâmbulo: Ray Dalio, fundador da Bridgewater, alertou que o mercado de IA já apresenta sinais de bolha; a capacidade de lucro é a chave para a ruptura)
(Complemento de contexto: Arthur Hayes: aumento dos preços do petróleo, IPOs de IA superdimensionados e discursos anti-IA de Trump, três fatores que estão rompendo a bolha de IA)

Índice deste artigo

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• Estratégia de investimento em IA da Baupost
• Três analogias na onda de entusiasmo por IA
• Registro de apenas 5 anos de prejuízo em 44 anos

Conhecido como o "Warren Buffett de Boston", o lendário investidor Seth Klarman (Seth Klarman) recentemente emitiu um alerta sobre a atual onda de investimentos em inteligência artificial (IA), indicando que as avaliações de mercado já apresentam características evidentes de bolha. Seu fundo de hedge Baupost Group, que gerencia quase 30 bilhões de dólares, não participa de investimentos em empresas de grandes modelos de linguagem como OpenAI e Anthropic.

Klarman, em entrevista recente à CNBC, afirmou que as avaliações do mercado de tecnologia estão "extremamente tensas", e que os investidores, para acompanhar a nova era de pensamento, estão fazendo hipóteses excessivamente otimistas sobre o futuro distante.

Estratégia de investimento em IA da Baupost

Klarman enfatizou que a Baupost não investe em grandes modelos de linguagem com bilhões de parâmetros, pois essas empresas continuam gastando dinheiro em grande escala. Caso fiquem para trás na tecnologia, enfrentam o risco de falência, o que não condiz com sua definição de grandes empresas. Ele afirmou: "Grandes empresas não precisam gastar dinheiro continuamente para provar seu valor."

Atualmente, a Baupost concentra-se em empresas de "IA desconhecida" cujo valor foi erroneamente subestimado, ou seja, aquelas que não serão revolucionadas pela IA ou para as quais a IA quase não impacta seus negócios. Além disso, a equipe também está examinando alguns ativos de crédito considerados "perdedores de IA" pelo mercado, acreditando que podem haver oportunidades de desalinhamento de preços.

Três analogias na onda de entusiasmo por IA

Klarman divide o entusiasmo atual por IA em três linhas paralelas:

• Vencedores de IA: líderes em modelos de grande escala e poder computacional (como Nvidia, OpenAI, Anthropic)
• Perdedores de IA: indústrias tradicionais e ativos de crédito antigos
• Desconhecidos de IA: empresas que podem obter lucros estáveis sem depender de IA (como alimentos, utilidades públicas, infraestrutura)

Ele acredita que o capital está sendo direcionado de forma frenética para os primeiros, enquanto as avaliações incorretas do segundo grupo escondem oportunidades de investimento em valor.

Registro de apenas 5 anos de prejuízo em 44 anos

Klarman gerencia a Baupost há 44 anos, período no qual registrou apenas 5 anos de prejuízo, sendo conhecido por sua proteção rigorosa contra riscos de queda. Em termos de retorno anualizado, o desempenho da Baupost supera a maioria dos fundos de ações e hedge funds de grande porte. Este alerta, assim como as opiniões de Ray Dalio e Arthur Hayes, que também expressaram cautela em relação ao superciclo de IA, indica que vários mestres investidores já estão atentos aos riscos de uma bolha de IA.