Muitas pessoas apenas veem a plataforma de tokenização do mercado de ações dos EUA como pessimista, após sua popularização, vindo de ativos tradicionais de metais preciosos e outros ativos TradFi, “sugando” liquidez do setor de criptomoedas, mas há dois pontos que precisam de reflexão racional:

1）“Suga” é a consolidação da liquidez global, a narrativa de alta do mercado de ações dos EUA impulsionada pelo AI, e o “suga” não afeta apenas o Crypto, outros mercados frágeis e sem atratividade também serão impactados, incluindo ações de mercados emergentes, títulos tradicionais, commodities, etc.
Afinal, fundos, talentos e atenção inevitavelmente se direcionam prioritariamente para áreas com narrativa mais forte, maior certeza e melhor liquidez.
Especialmente com a grande expansão das negociações de tokens de ações nos CEXs, após eliminar as lacunas de canais entre Crypto e TradFi, o “suga” pode se tornar uma norma futura, e, por outro lado, quando a bolha do AI estourar, o fluxo de capital transbordante também virá de forma rápida e intensa;
2）Crypto é apenas uma narrativa técnica cíclica cuja atratividade se esgotou, influenciada pela narrativa principal do AI, além de sua própria escala de ativos inchada e o retorno ao produto (PMF) abaixo do esperado, essas duas forças combinadas levam a uma fase de “vácuo narrativo” e saída de capital do mercado de Crypto.
Mas, ao olhar a longo prazo, a posição estrutural do Crypto sempre foi clara e possui vantagens de longo prazo, por exemplo, é o principal campo de batalha após a adoção em larga escala de stablecoins pelo governo dos EUA, além de ser uma fronteira de inovação ativa, onde surgirão black horses como RWAFI, economia A2A, Perps, GameFi, entre outros inovadores diferenciados. (olhe nos meus olhos @HyperliquidX $HYPE )
Porque esses projetos black horse dependem naturalmente de características fundamentais como permissionless, forte composição e alcance global de liquidez, que são vantagens que as cadeias tradicionais de finanças e IA não possuem.
Portanto, uma vez que o ambiente macro de liquidez melhore, de um lado, a narrativa principal do AI, com seu potencial de bolha, pode estourar a qualquer momento, e, de outro, os ativos Crypto, já em declínio e mortos, podem reagir de formas imprevisíveis. Então, o que o dinheiro inteligente escolherá, ninguém pode prever. (Não entre nessa, não é uma questão de compreensão, um grande pool de AI de trilhões de dólares, qualquer excesso de capital pode alimentar uma grande indústria de Crypto).