Nesses últimos dias, vi novamente várias propostas de recompra e compartilhamento de segurança, os rendimentos parecem bem atrativos, mas na verdade muitos deles são apenas uma ilusão de "sem problemas até agora"... Segurança não é algo que fica mais estável só porque adicionamos uma linha na tabela, se na cadeia ocorrer um cisne negro de verdade, a correlação se intensifica, liquidações/pânicos acontecem juntos, e a profundidade do deslizamento de preço aumenta drasticamente.

O que me preocupa agora é: de quem realmente vem esse retorno? É do dinheiro quente que entra agora, ou o protocolo realmente tem fluxo de caixa? Especialmente recentemente, as pessoas têm discutido expectativas de redução de juros, o índice do dólar e ativos de risco às vezes sobem ou caem juntos, às vezes se movem na direção oposta, e quando o humor muda, o que mais sofre primeiro é aquela camada que parece oferecer o maior retorno.

O que mais temo em perder não é a oportunidade, mas sim perceber que entendo o risco, mas ainda assim forço a entrada, e no final só posso culpar o mercado. De qualquer forma, aqui estou desmontando posições, ajustando rotas, evitando confrontar os robôs de forma dura, e quanto menos camadas de recompra, melhor.