Nestes últimos dias, estou estudando sobre LST/renovação de garantia, e quanto mais vejo, mais percebo que os lucros não caem do nada: uma parte é a recompensa de bloqueio original + gorjetas, outra parte parece mais uma “empréstimo de segurança” para obter subsídios/divisão, ou seja, alguém está disposto a pagar pelo seu risco. O problema é que o risco também se acumula: vulnerabilidades em contratos, validadores travessos, regras de penalidade na camada de renovação de garantia, tudo isso é assustador se você não entender, além da desancoragem/liquidez do próprio LST, uma hora pode acontecer uma cadeia de problemas. Recentemente, vi pessoas comparando produtos de rendimento na cadeia com RWA, rendimento de títulos do Tesouro dos EUA, e isso me deixou mais cauteloso, pois na cadeia parece juros, mas na verdade muitos são incentivos e prêmio de risco. De qualquer forma, agora só me arrisco a observar a distribuição de tokens, permissões e cláusulas de penalidade, e vou devagar, com posições menores, testando aos poucos. O que aprendi não são técnicas, mas entender de onde vêm o dinheiro e os riscos, separadamente.