Recentemente, as discussões sobre RWA na blockchain têm ficado bastante quentes, mas eu sempre acho que muita liquidez é "parece muito bonito": os pools na cadeia têm profundidade, mas na hora de resgatar, há uma série de condições e obstáculos — T+N, limites, pausas, auditoria de conformidade, até o ciclo de disposição dos ativos subjacentes, e no final só sobra a emoção de vender. Em resumo, as cláusulas de resgate são o verdadeiro modelo de gerenciamento de risco dessa coisa; se não considerarmos o pior cenário, aquele TVL na cadeia é só para parecer animado.

O tipo de inflação, estúdio de criação e espiral de preço de moeda em jogos blockchain é bem parecido com um aviso: quando "poder sair a qualquer momento" vira um slogan, o sistema começa a atuar. O mesmo vale para RWA, não foque só na cunhagem e nas ordens pendentes, preste atenção em quem garante o fundo, quando te pagará, e o que dizer se não puder pagar.

O que mais me assusta não é perder dinheiro, mas descobrir que comprei uma "ilusão de resgate", preso entre duas pontes, entrando e não saindo. De qualquer forma, antes de agir, prefiro revisar as regras de resgate e as condições de pausa, do que ficar olhando gráfico de velas — é mais confiável.