Quem não consegue distinguir entre fatores desencadeantes e aceleradores, por mais que revise, não consegue captar o ponto principal — nesta queda, sem uma visão macro ou sem alto leverage, não é possível gerar essa profundidade.

Algumas pessoas acreditam que essa queda foi por causa do macro, outras acham que foi para liquidar!
Na verdade, ambos não são contraditórios, a divergência essencial é entre não conseguir distinguir os fatores desencadeantes, venda ativa ou liquidação passiva.

Minha opinião: o macro é o gatilho da queda, impulsionando o mercado de ações dos EUA e o mercado de criptomoedas a enfraquecerem simultaneamente; após a queda de preço, ocorre uma cadeia de liquidações, a pressão de liquidação continua a empurrar para baixo, e a tendência se enfraquece ainda mais, formando um ciclo negativo.

Causa: dados macroeconômicos/alterações na política monetária → principais instituições reduzem posições e vendem ativamente
Processo (impulsionador do mercado): queda de preço → liquidação forçada passiva de alavancagem e derivativos → aceleração da queda de curto prazo

Sem notícias macroeconômicas negativas, os principais players não conseguem derrubar o mercado de várias categorias ao mesmo tempo;
Sem estoque de alta alavancagem no mercado interno, as notícias macro geralmente resultam apenas em pequenas correções, sendo difícil ocorrer uma queda abrupta semelhante a um colapso.

A raiz da dúvida é apenas aprofundar a análise retrospectiva, na verdade, atribuir excessivamente a causa às variações de alta e baixa tem pouco impacto na implementação prática do trading.