Nos últimos dias, alguém voltou a falar sobre LST e re-pledge, dizendo que, na verdade, os lucros não caem do céu: uma parte vem da recompensa de bloqueio do próprio staking, e o restante dessa “adicional” provavelmente vem de você emprestar a mesma sensação de segurança para outra pessoa — alguém paga pelo serviço, você recebe uma comissão. Parece bem atraente, mas também há riscos: a volatilidade do preço do ativo subjacente nem se fala, e a camada adicional de re-pledge, contratos/permissões/mecanismos de liquidação, se tiver algum problema, pode não significar apenas ganhar um pouco menos, mas levar um golpe direto, e quando a liquidez fica apertada, fica ainda pior.

Eu mesmo agora só fico de olho no clima, quando a popularidade aumenta, primeiro pergunto “quem está pagando, de onde vem o dinheiro”, se não souber responder, evito mexer… tenho uma leve ansiedade, mas consigo dormir.

A propósito, também estou atrasado na discussão sobre as taxas de royalties de NFT, vi uma discussão e achei que fosse mais do mesmo. Os criadores querem ganhar mais, os secundários querem vender melhor, no final, quem manda é a liquidez, e isso lembra um pouco a história do “lucro” do re-pledge: todo mundo quer dividir o bolo, mas de onde vem esse bolo, primeiro tem que entender bem.