Nesses últimos dias, vi pessoas relacionando o aumento da oferta de stablecoins, o fluxo líquido de ETFs e o capital externo entrando, dizendo que tudo está conectado, mas na verdade, correlação não é causalidade.

Mais stablecoins podem significar apenas que as pessoas estão movendo suas posições para esperar oportunidades, ou podem ser arbitragem, market making, ou até apenas transferências entre blockchains;
No lado dos ETFs, parece mais uma “ponte”, não significa que cada dólar esteja sendo usado para comprar na segunda mão.

Eu mesmo vejo os retornos da mesma forma, primeiro analisando a origem: subsídios recebidos, riscos assumidos, quanto tempo estão bloqueados.
Depois, percebi que era até um pouco ridículo, já tinha sido enganado por APYs altos antes, mas ao olhar com mais atenção, percebi que estavam escondendo o prazo e o risco de cauda.

A propósito, recentemente, a renda de mineradores/validadores, MEV e a justiça na ordenação têm sido bastante criticadas, na verdade, isso também serve como um aviso: muitas vezes, o “fluxo de fundos” que você vê é apenas a regra na cadeia + incentivos empurrando, não significa que o sentimento dos investidores de varejo realmente mudou.
De qualquer forma, agora estou mais disposto a confirmar as coisas com calma, sem pressa para tirar conclusões.