Recentemente, vi alguém dizer que "o fornecimento de stablecoins aumentou" e imediatamente associar isso a "uma entrada de capital para puxar o mercado", e acrescentar uma frase "os fundos de ETF estão na fila lá fora", começando a imaginar uma cadeia causal. Para ser sincero, a origem do aumento de stablecoins é muito diversa: estoque de troca, circulação de market making, empréstimos on-chain, ou até apenas troca de "carcaça" e mudança de endereço, não é a mesma coisa que compra com dinheiro de verdade. O mesmo vale para ETF, as subscrições e resgates têm seu ritmo, o capital fora do mercado às vezes está apenas observando, e não entra automaticamente na cadeia que você está de olho. Recentemente, o incentivo na rede de testes e as expectativas de pontos de recompensa estão em alta, todo mundo está especulando se a mainnet vai lançar tokens... Eu também olho, mas me preocupo mais se esses "rendimentos" estão vindo de subsídios queimados ou se o risco está acumulando. Enfim, vamos deixar de lado o lado emocional, o importante é não se deixar enganar pela correlação.