Nesses últimos dias, vi muitas pessoas comparando a curva de oferta de stablecoins com a entrada de ETFs, concluindo que tudo aponta para "dinheiro vindo / querendo puxar o mercado"... Eu, pelo menos, não me sinto confortável em tirar essa causa e efeito tão facilmente. O aumento de stablecoins pode ser apenas uma mudança na demanda por market making, arbitragem ou movimentação de fundos, ou pode ser que as carteiras de hot e cold wallets das exchanges estejam sendo realocadas. Parece agitação, mas na verdade é uma reorganização interna.

Também há quem compare RWA, rendimento de títulos americanos e produtos de rendimento on-chain, parece bem coerente, mas na hora de o dinheiro externo realmente entrar ou sair, não é só a taxa de juros que importa; conformidade, canais e a experiência de resgate também são bastante relevantes. Recentemente, tenho monitorado alguns endereços de grandes emissões e queimas, bem como endereços de exchanges, com menos intervenção, apenas observando de longe.