Acabou de aparecer alguém dizendo que “a oferta de stablecoins aumentou novamente” e imediatamente comparando com “fundos de fora do ETF entrando no mercado para puxar o preço”, estou quase rindo, mas não consigo… A correlação realmente não deve ser confundida com causalidade.

Mais stablecoins podem ser apenas exchanges emitindo tokens para reabastecer o estoque, fazer a rotação de fundos de market making, ou até mesmo as pessoas entrando por medo de volatilidade, não necessariamente uma compra adicional.
Resumindo, depende de onde elas vão: se permanecem na ordem da exchange, se entram na cadeia em pools de empréstimo / fornecimento de liquidez, ou se voltam para canais de fiat.
A propósito, hoje também vi investidores de varejo reclamando que os validadores ganham com receita + MEV, que a ordenação é injusta, que o dinheiro circula na cadeia e quem realmente lucra é bem transparente, não fique só olhando para uma curva de oferta e imaginando uma história.