Nos últimos dias, tenho visto muitas pessoas interpretando o fluxo de fundos de ETF e o apetite por risco no mercado de ações dos EUA como se estivessem diretamente ligados às oscilações do mercado de criptomoedas, o que acho até divertido. Afinal, quando o humor está lá em cima, todo mundo quer encontrar uma “causa única”. Mas eu me preocupo mais com o outro lado: recentemente, o tema RWA na cadeia voltou a ser bastante discutido, e no círculo de amigos ouço muito: “Transformar ativos reais em liquidez na cadeia”, soa bem.

Resumindo, muita da “liquidez” de RWA é meio como uma luz acesa: alguém posta uma ordem no mercado secundário ≠ você pode resgatar a qualquer momento. O ponto crucial são as cláusulas de resgate e quem as executa — janela de resgate, valor mínimo, atraso, congelamento, ou até “pode ser suspenso em certos eventos”, tudo isso pode transformar a rapidez na cadeia em lentidão fora dela. Não é que não possa fazer, mas, atualmente, ao ver RWA, minha primeira reação não é olhar o gráfico, é procurar aquelas pequenas linhas de texto: você está comprando liquidez ou apenas um certificado que parece muito líquido?