Hoje à noite, mais uma vez, estou assistindo ao mercado de contratos enquanto observo os dados macroeconômicos, quanto mais vejo, mais acho que a taxa de juros é realmente algo “realista”: quando o dinheiro está caro, o apetite ao risco de todos diminui, mesmo com posições duras, elas ficam mais leves, especialmente com alavancagem, quando o clima muda, a primeira coisa que fazem é reduzir forçadamente. Por outro lado, quando a liquidez fica mais frouxa, é aí que as pessoas começam a se atrever a contar histórias, a puxar ciclos mais longos.

Recentemente, a questão de garantia/compartilhamento de segurança com o esquema de “acúmulo de rendimento” tem causado bastante discussão, na verdade, é dividir o mesmo risco em várias camadas de embalagem, quando as taxas de juros estão altas, esse esquema fica mais suscetível a questionamentos: o fluxo de caixa subjacente não é sólido o suficiente, e todos ficam perguntando “quem realmente está pagando a conta?”. Minha abordagem agora é bem simples: quando o macro não é favorável, trato a posição como um turno noturno de plantão, sobrevivo primeiro, tenho menos ilusões, prefiro perder oportunidades do que arriscar uma queda.