LST, re-pledge essa configuração, para ser claro, os lucros não caem do céu: ou são recompensas de consenso do staking de camada base, ou alguém está comprando “sensação de segurança/serviço” (garantindo outros protocolos, validando transações, atuando como camada intermediária), além de um pouco de açúcar subsidiado pelos projetos. Quando o açúcar acaba, o quanto sobra depende de você avaliar.

Os riscos também não se limitam apenas a “vai explodir a margem” ou algo assim, há mais camadas: o preço do LST pode estar desalinhado, filas de resgate, penalidades/slash de nós, mudanças nas regras do re-pledge, problemas com contratos inteligentes, ou até uma liquidez apertada levando todo mundo a se apertar na porta… Os lucros parecem suaves, mas na verdade estão trocando por vários riscos de cauda.

A atenção na parte de memes e celebridades que fazem chamadas também está mudando, os veteranos aconselham que não se deve pegar a última rodada, isso não é só papo: a mesma lógica se aplica na narrativa de re-pledge — quando a popularidade sobe, todo mundo só olha para o APY, não quem está pagando. Minha abordagem é bem simples: só invisto quando entendo de onde vem o dinheiro, se não entender, faço de conta que não vi, pode ganhar menos.