Recentemente, vi muitas pessoas tratando LST/re-pledge como “uma camada adicional de juros”, dizendo que, na verdade, os lucros não caem do céu: uma parte vem da recompensa de bloqueio do próprio staking, e outra parte é você vender novamente a “confiança/segurança”, recebendo uma taxa de serviço adicional, incentivo ou subsídio.

Esse subsídio é o mais doce e também o mais efêmero, quando está em alta, parece uma taxa anual bonita, mas quando esfria, só resta a dúvida: “Você ainda tem coragem de continuar?”

Os riscos também não devem ser ignorados: re-pledge é como assumir mais promessas com a mesma garantia, o mais perigoso é a acumulação de penalidades (slashing), problemas com contratos/nós, ou uma liquidez apertada, onde o desconto do LST faz você querer fugir, mas não consegue.
Mais realista ainda, pequenos movimentos de roteamento/MEV podem devorar seu “lucro teórico”, e o que você economiza pode nem chegar ao valor das taxas de slippage.

Recentemente, as taxas de financiamento estão quase se torcendo, no grupo discutem se a reversão vai acontecer ou se continuarão a inflar a bolha, minha sensação é: nesse momento, não foque apenas na curva de retorno, primeiro pergunte a si mesmo se, ao cair no desconto + fila de desbloqueio + evento de penalidade, você consegue aguentar o emocional durante esse período.
De qualquer forma, agora prefiro ganhar um pouco menos, mas primeiro planejar bem a rota de saída.