Nesses últimos dias, vi várias pessoas relacionando “fluxo de fundos de ETF = direção do preço da moeda” com o risco de preferência do mercado de ações dos EUA, dizendo que é assim que se interpreta. Para ser honesto, estou um pouco cansado… Essa linha macro certamente existe, mas aqui para nós ela costuma primeiro influenciar a disposição de alavancagem, se é que se atreve a aumentar a alavancagem, e depois afeta o preço. Quando a taxa de juros sobe, o dinheiro fica mais seletivo, o entusiasmo de emprestar e pegar emprestado na cadeia diminui primeiro, a volatilidade implícita nas opções também fica mais emocional, parece calmo, mas na verdade tudo está mudando de posição por baixo dos panos.