#ArthurHayes看好HYPE超越SOL HYPE cria uma nova máxima histórica! Arthur Hayes promete: ela vai superar SOL? O mercado pode estar reencenando a lenda do ETH

1 de junho, o mercado testemunhou mais uma vez a história. De acordo com dados de mercado, o token do ecossistema Hyperliquid HYPE ultrapassou US$72, atingindo uma nova máxima histórica. Ao mesmo tempo, a declaração do famoso trader macro de criptomoedas Arthur Hayes nas redes sociais fez todo o mercado explodir: “Com base na lista atual, que na maior parte são tokens de baixa qualidade, HYPE pelo menos deve superar SOL antes do fim desta rodada de alta. Ainda não estamos ousando sonhar o suficiente?” Para os veteranos que viveram a alta DeFi de 2021 e a alta de ETFs de 2024, Arthur Hayes nunca foi alguém que gosta de fazer previsões impulsivas. A questão é: por que HYPE está subindo?
Por que Arthur Hayes acha que ela tem chance de superar SOL?
Se HYPE realmente se tornar a maior surpresa desta ciclo, o que pode acontecer? Hoje vamos fazer uma análise aprofundada.

O que exatamente é HYPE?
Muita gente ainda não percebeu. Hyperliquid não é um projeto comum de blockchain pública. É mais como: “uma versão na cadeia do Bn, uma versão na cadeia do Byt, e uma Nasdaq descentralizada” combinados. Atualmente, qual é a maior narrativa no mercado de criptomoedas? A resposta é simples: negociação. Seja AI, RWA, stablecoins ou memes, no final, todos precisam de um mercado de negociação para suportar. Nos últimos anos, o mercado de negociação foi dominado por dois tipos de players: Bn, coinb e várias exchanges centralizadas. Hyperliquid tenta resolver um problema de longa data: por que a experiência de negociação na cadeia nunca consegue competir com as exchanges centralizadas? Então eles reconstruíram uma nova infraestrutura. Características incluem: ordens completamente on-chain com latência extremamente baixa, capacidade de negociação de alta frequência, mercado de contratos perpétuos, experiência própria de L1 quase igual às exchanges centralizadas.
Muitos traders profissionais, ao usar pela primeira vez, têm a mesma sensação: “Finalmente, um DEX que parece uma CEX.” Essa é uma das razões pelas quais Hyperliquid rapidamente atraiu grande volume de derivativos no último ano. O que realmente faz o mercado enlouquecer é o seu modelo de negócios!
Qual é o problema da maioria das blockchains públicas? Baixa receita. Avaliação alta. Usuários não lucram. Tokens só sustentados por narrativa. Mas Hyperliquid é diferente. Ela possui um modelo que o mundo financeiro tradicional adora: fluxo de caixa. Muitos investidores de repente percebem: Hyperliquid não depende de promessas futuras, mas já está gerando lucro. De acordo com dados públicos, Hyperliquid há muito tempo lidera o volume de negociação de derivativos na cadeia. Quanto maior o volume: maior a taxa de comissão, maior a receita da plataforma, maior o valor da rede. Isso lembra o quê? De 2021, Bn. E também o Ethereum dos primórdios. O mercado viu pela primeira vez: a indústria de criptomoedas também pode gerar “ativos lucrativos” de verdade. O que Arthur Hayes valoriza não é o preço de HYPE. Na verdade, ele olha para a estrutura. Por que ele diz: HYPE pode superar SOL? Porque SOL está enfrentando uma situação embaraçosa. No último ano, a maior justificativa para a alta de SOL foi a febre de memes, negociação de alta frequência e especulação de investidores de varejo, mas esse fluxo de tráfego não se traduziu totalmente em valor para SOL. Por outro lado, Hyperliquid. Toda atividade de negociação gira diretamente em torno do ecossistema da plataforma. Em outras palavras: SOL é um mercado de vendedores de pás. HYPE é mais como um campo de ouro completo. O que Arthur Hayes realmente quer dizer é: no futuro, o mercado dará um prêmio maior para “ativos de fluxo de caixa”. Um sinal que muitas vezes é ignorado é que uma mudança estrutural está acontecendo nesta alta.
2021: o mercado especula conceitos.
2024: o mercado especula ETFs.
Desde 2025: o mercado começa a focar em receita. Isso é muito semelhante à lógica após a bolha da internet. Quando todos os projetos estão contando histórias: o capital busca narrativa. Quando o mercado amadurece: o capital começa a buscar lucro. Assim, surge um fenômeno: cada vez mais instituições estudam: receita de protocolos, dividendos, recompra de tokens, crescimento de usuários reais, e entre esses indicadores, Hyperliquid é quase um dos projetos mais brilhantes do setor. Essa é uma das razões pelas quais cada vez mais fundos tradicionais começam a vê-la como: “uma ação financeira de alto crescimento na indústria de criptomoedas”.

HYPE vai se tornar o SOL desta rodada?
Na verdade, o mercado já começou a precificá-la assim.
Revisitando a história: em 2020, ninguém acreditava que ETH chegaria a US$4000. Em 2021, ninguém acreditava que SOL subiria de alguns dólares para US$260. Em 2023, ninguém acreditava que BONK se tornaria um ativo de bilhões de dólares. Cada ciclo de alta traz um ativo que supera todas as expectativas. A questão de Arthur Hayes é bastante interessante: ainda estamos ousando sonhar o suficiente?
Em linguagem simples: o mercado subestimou a fatia de mercado que Hyperliquid pode eventualmente conquistar? Se nos próximos anos ocorrerem as seguintes situações: explosão de negociações na cadeia, crescimento contínuo do mercado de derivativos, migração de usuários de exchanges centralizadas, regulamentação americana impulsionando transparência na cadeia, então Hyperliquid pode se tornar uma das maiores beneficiadas.
Mas também há riscos.
Quando o sentimento do mercado está elevado, é preciso ver o outro lado. Hyperliquid enfrenta alguns riscos centrais:
Primeiro, risco de competição, incluindo: estratégias na cadeia de Bn, estratégias na cadeia de Coinb, surgimento de novas DEXs. Ninguém pode garantir que a liderança será eterna.
Segundo, risco regulatório. A negociação de derivativos sempre é foco de regulamentação, especialmente a postura futura dos EUA em relação ao mercado de contratos perpétuos na cadeia. Ainda há incertezas.
Terceiro, risco de avaliação. Quando todos começam a acreditar que HYPE pode superar SOL, o mercado tende a antecipar expectativas futuras, o que pode gerar volatilidade muito maior do que os investidores imaginam.
Um movimento de tendência maior está se formando:
Se 2024 tem como palavra-chave: ETF de Bitcoin,
então 2025-2026 pode ter como palavra-chave: Mercados de capitais on-chain (On-chain Capital Markets).
Desde a legislação sobre stablecoins, passando pela explosão de RWA, até o surgimento de exchanges na cadeia, toda a indústria está passando de “contar histórias” para “fazer negócios”. E Hyperliquid está exatamente nesse ponto de inflexão. O que Arthur Hayes valoriza talvez não seja um token, mas uma tendência: os protocolos de maior valor na criptografia do futuro podem não ser as blockchains com maior TPS ou os projetos de IA mais populares, mas aqueles que realmente geram fluxo de caixa, atraem usuários e criam lucros de forma contínua.

Conclusão
HYPE ultrapassar US$72 é apenas um evento de preço. O que realmente importa é: o mercado começou a redefinir o que é um “ativo de qualidade”. No ciclo de alta passado, tudo foi impulsionado por narrativa. No próximo ciclo, pode ser impulsionado por lucro. Se essa lógica for verdadeira, então a frase de Arthur Hayes “superar SOL” talvez não seja uma previsão ousada, mas um aviso ao mercado: a próxima onda de riqueza pode não vir de quem conta histórias, mas de quem realmente lucra. E HYPE, será que vai se tornar a próxima lenda fenômeno do mercado de criptomoedas? A resposta talvez esteja lentamente se revelando em cada transação na cadeia.