Recentemente, observar RWA na cadeia parece um pouco como assistir a uma “mágica de liquidez”… A camada de transações na cadeia parece bastante animada, mas, na verdade, o que realmente importa é o que está escrito nas cláusulas de resgate, quem tem o direito de te tirar de lá e a que preço. Muitas vezes, o que você compra não é a liquidez do ativo, mas uma ilusão de liquidez de um mercado secundário.

Os “sinais” que eu mesmo observo são bem simples: os grandes investidores estão começando a evitar rotas de entrada e saída, ou estão mais procurando por uma porta de fuga do que aumentando suas posições. Quando a inflação, os estúdios e a espiral de queda do preço das moedas em jogos na cadeia acontecem, no final não é que “não há narrativa”, é que todos de repente percebem que não conseguem trocar… Se o RWA fizer o resgate uma “opção”, essa sensação vai ficar um pouco familiar. Por enquanto, é isso, vamos observando lentamente.