O preço do petróleo caiu abaixo de 90 dólares, mas o mercado não entrou em pânico: desta vez, realmente não foi o risco geopolítico que falou mais alto?

WTI perdeu o suporte de 90 dólares, e o Brent também começou a cair, teoricamente, quando há alguma movimentação na situação geopolítica, o mercado de petróleo deveria reagir com uma alta forte. Mas a reação desta vez foi um pouco “excessivamente calma”: após o White House negar que os EUA e o Irã tenham chegado a um memorando de entendimento, o preço do petróleo não subiu imediatamente como de costume, ao contrário, voltou sua atenção para uma questão mais concreta — as altas taxas de juros estão pressionando a demanda.

Isso é bastante interessante. Antes, o maior medo do preço do petróleo era uma interrupção na oferta, agora o mercado começa a se preocupar com a “demanda que pode não aguentar”. As altas taxas de juros funcionam como uma lâmina lenta, que não derruba o preço do petróleo de uma vez, mas vai enfraquecendo aos poucos o consumo, o transporte e a atividade industrial. Em outras palavras, o risco geopolítico ainda existe, mas o mercado já aprendeu: não se pode focar apenas no Oriente Médio, é preciso ficar de olho também no Federal Reserve.

Porém, o preço do petróleo também não pode cair indefinidamente. O estoque baixo é seu “colchão de segurança”. Estoques baixos significam que, se ocorrer algum pequeno imprevisto na oferta, o preço pode ser rapidamente puxado de volta. Portanto, no curto prazo, o preço do petróleo está mais como um equilibrista em uma corda bitho, com “suporte por baixo e pressão por cima”. O mercado agora não está apostando numa grande queda, mas sim na questão: será que a demanda mais fraca vai prevalecer ou o estoque baixo consegue sustentar o preço?#WTI原油失守90美元