#WTI原油失守90美元 28 de maio de 2026, quinta-feira, é um marco importante no mercado global de petróleo e na indústria de navegação — o preço de liquidação dos contratos futuros de WTI caiu 5,55%, rompendo novamente a marca de 90 dólares após quase um mês. No entanto, por trás da queda nos preços do petróleo devido a sinais de "diálogo de paz", os fretes de contêineres à vista continuam a subir por quatro semanas consecutivas, em um ritmo de "baixa temporada não tão baixa". Ainda mais preocupante é a incerteza gerada pela negociação intermitente entre Irã e EUA, o congestionamento severo nos portos da Índia e Paquistão, e o impasse nas negociações trabalhistas nos portos do leste dos EUA e do Golfo do México, todos pressionando a cadeia de suprimentos simultaneamente!

#WTI原油失守90美元 28 de maio de 2026, quinta-feira, é um marco importante no mercado global de petróleo e na indústria de navegação — o preço de liquidação dos futuros de WTI caiu 5,55%, rompendo novamente a marca de 90 dólares após quase um mês. No entanto, por trás da queda nos preços do petróleo devido a sinais de "negociações", as tarifas de frete de contêineres à vista continuam a subir por quatro semanas consecutivas, em um ritmo de "baixa temporada não tão baixa". Ainda mais preocupante é a incerteza causada pela negociação repetida entre Irã e EUA, o congestionamento severo nos portos da Índia e Paquistão, e o impasse nas negociações trabalhistas nos portos do leste dos EUA e do Golfo do México, todos pressionando a cadeia de suprimentos simultaneamente!

Recentemente, o mercado internacional de petróleo tem apresentado uma volatilidade de "montanha-russa": após uma alta impulsionada pelo conflito no Oriente Médio, os preços internacionais do petróleo caíram abruptamente, com os futuros de WTI na NYMEX e Brent caindo de alta, desde o pico de 18 de maio, com perdas acumuladas superiores a 14 pontos percentuais; até 26 de maio, ambos os preços se recuperaram no dia. Especialistas afirmam que, no curto prazo, as mudanças na situação geopolítica do Oriente Médio continuam sendo o principal fator que domina os preços internacionais do petróleo. Atualmente, a oferta global de petróleo sofre uma redução drástica, com estoques em declínio contínuo, enquanto a demanda apresenta uma queda limitada, agravando o desequilíbrio entre oferta e demanda. Os fundamentos sólidos, de médio a longo prazo, sustentam uma base firme para os preços do petróleo, limitando o espaço para queda no curto prazo, embora seja necessário acompanhar as mudanças na situação geopolítica do Oriente Médio e a navegação pelo Estreito de Hormuz.

A volatilidade de curto prazo é intensificada por notícias relacionadas às negociações na região do Oriente Médio, levando os preços futuros do petróleo a uma queda significativa recentemente. Os futuros de WTI na NYMEX chegaram a cair abaixo de 90 dólares por barril, enquanto os preços do Brent também recuaram, atingindo cerca de 94 dólares por barril. Dados mostram que, em 25 de maio, durante o pregão, os futuros de WTI na NYMEX e Brent caíram para 89,41 dólares e 93,21 dólares por barril, respectivamente, uma queda de 15,02% e 14,56% em relação ao pico de 18 de maio. Contudo, os preços se recuperaram posteriormente. Até 26 de maio, às 15h, os futuros de WTI e Brent estavam em 91,68 e 95,27 dólares por barril, com altas de 1,53% e 1,98%. Yang An, chefe de pesquisa de energia da Haitong Futures, afirma que a incerteza na situação do Oriente Médio provoca oscilações acentuadas nos preços internacionais do petróleo.

Desde o início do conflito entre EUA, Israel e Irã no final de fevereiro, o mercado de petróleo tem sido influenciado por notícias de negociações, com quatro momentos-chave que causaram quedas acentuadas nos preços: 7 de abril, 17 de abril, 6 de maio e 25 de maio. Usando os futuros de Brent como referência, os dados indicam que as quedas diárias nesses períodos foram de 5,78%, 7,01%, 7,20% e 6,56%. Analisando esses movimentos, Wang Yingmin, analista de petróleo da Guotou Futures, identificou uma regra comum: as quatro ondas de queda têm uma lógica subjacente altamente semelhante, todas baseadas na expectativa de avanços substanciais nas negociações entre Irã e EUA e na melhora das condições de navegação no Estreito de Hormuz, levando o mercado a reduzir o prêmio de risco anteriormente inflado pelo conflito geopolítico. Ela acrescenta que, atualmente, o conflito entre EUA, Israel e Irã dura quase três meses, com uma crescente disposição de ambas as partes para negociações de paz; além disso, os preços do petróleo subiram a níveis elevados anteriormente, com Brent e WTI atingindo máximos acima de 110 e 105 dólares por barril, respectivamente.

A combinação de preços elevados e a expectativa de alívio na tensão geopolítica aumentou significativamente a sensibilidade do mercado às notícias de negociações. Apesar de a oferta e demanda estarem desequilibradas, com notícias de negociações geopolíticas pressionando os preços no curto prazo, do ponto de vista fundamental, o mercado de petróleo não apresenta bases sustentáveis para uma queda contínua. Do lado da oferta, a elasticidade da produção global de petróleo é limitada. Wang Yingmin explica que, anteriormente, o bloqueio no Estreito de Hormuz causou um impacto sem precedentes na indústria petrolífera mundial, alterando diretamente o padrão de oferta global. Dados da OPEP mostram que, em abril, a produção de petróleo dos países membros caiu quase 10 milhões de barris por dia em relação a fevereiro; dados da IEA também indicam que a oferta global de petróleo diminuiu cerca de 13 milhões de barris por dia devido ao conflito, com uma redução de 14 milhões de barris por dia na produção dos países do Golfo. Além disso, instalações de petróleo na Rússia sofreram ataques de drones, com uma redução de 300 mil barris por dia na produção em abril; se os ataques continuarem, a produção no segundo semestre pode diminuir mais 500 mil barris por dia.

No lado da demanda, embora os preços elevados tenham restringido o consumo, a redução na demanda é menor do que a diminuição na oferta. Wang Yingmin informa que, segundo estimativas da IEA, na segunda trimestre, a demanda global de petróleo caiu cerca de 2,4 milhões de barris por dia em relação ao ano anterior, enquanto a capacidade de refino global reduziu cerca de 5 milhões de barris por dia, indicando uma queda maior na demanda do que na oferta. Além disso, a escassez de produtos refinados é mais severa do que a de petróleo bruto: os estoques de gasolina nos EUA estão abaixo do menor nível sazonal de cinco anos, com spreads de cracking em níveis históricos extremos, refletindo uma escassez estrutural na indústria. Os dados de estoques também mostram a gravidade da escassez. Wang Yingmin cita dados da IEA e EIA, que indicam que, de março a abril, os estoques globais de petróleo monitoráveis reduziram 246 milhões de barris, com os estoques terrestres dos países da OCDE em abril caindo 146 milhões de barris — um recorde mensal de redução. Além disso, a EIA revisou para cima suas previsões de redução de estoques, elevando a expectativa de redução diária de petróleo global em 2026 de 300 mil para 2,6 milhões de barris, com pico de 8,5 milhões de barris por dia no segundo trimestre, a maior expectativa de redução de estoques já registrada.

Do ponto de vista do transporte de petróleo, o mercado também deve enfrentar dificuldades para uma oferta adicional em grande escala no curto prazo. Li Haiqun, analista de navegação da Guotou Futures, afirma que, desde o início do conflito no Oriente Médio, o volume de navios que atravessam o Estreito de Hormuz tem sido o principal indicador de tendência no mercado de petróleo. Antes do conflito, a média diária de navios no estreito era de 120, com 60 entrando e saindo da baía, incluindo 10 petroleiros por dia em cada direção, transportando cerca de 16,5 milhões de barris diários. Após o início do conflito em 28 de fevereiro, o volume de tráfego caiu drasticamente. Dados da Clarkson Research mostram que, em meados de abril, houve uma recuperação, mas, após maio, não houve sinais de aumento adicional; o tráfego ainda é severamente limitado, com poucos petroleiros saindo da baía. Segundo o ShipView, até 25 de maio, havia 2.602 embarcações no Golfo Pérsico, representando 1,39% do total global, incluindo 101 petroleiros (3,07%). Uma vez que a navegação seja oficialmente restabelecida, espera-se uma liberação concentrada do tráfego. Na data do início do conflito, havia apenas 10 petroleiros saindo da baía, portanto, a quantidade diária de saída dificilmente ultrapassará esse nível por um tempo, levando cerca de 10 dias para escoar completamente os navios acumulados no Golfo. Além disso, é provável que o controle da navegação seja diferenciado, com restrições baseadas nas regras de navegação do Irã, o que inicialmente pode limitar o volume real de tráfego. De modo geral, a recuperação logística será gradual, dificultando uma oferta maciça de petróleo no curto prazo.

A situação geopolítica continua sendo a variável de curto prazo mais importante.
Com base na análise dos fundamentos de oferta e demanda, logística e geopolítica, especialistas acreditam que, no curto prazo, a situação geopolítica continuará a dominar as oscilações do preço do petróleo. Devido ao impacto dos fundamentos, há forte suporte para os preços, dificultando uma queda acentuada. Quanto às variáveis-chave que influenciam os preços, Wang Yingmin afirma que, no curto prazo, o progresso nas negociações entre EUA e Irã e a recuperação da navegação no Estreito de Hormuz são fatores decisivos. Como há conflitos de interesses fundamentais entre as partes, as negociações permanecem altamente incertas. Li Yan, analista de petróleo da Longzhong, acredita que os EUA enfrentam uma dupla crise de alta inflação e crescimento econômico fraco, o que limita a sustentação dos preços do petróleo a longo prazo. Por outro lado, se o bloqueio no Estreito de Hormuz persistir, será difícil uma grande queda nos preços internacionais. Assim, a tendência é que esforços para promover negociações entre EUA e Irã e aliviar as tensões no Oriente Médio se intensifiquem, com uma possível mudança de cenário entre junho e julho, levando a uma real redução dos preços. No entanto, do ponto de vista fundamental, Wang Yingmin acredita que, embora a notícia de uma redução na tensão geopolítica exerça uma pressão temporária sobre os preços internacionais, a lógica fundamental de "queda drástica na oferta, demanda lenta e estoques rapidamente consumidos" é difícil de ser alterada no curto prazo. A lacuna entre oferta e demanda não se fechará rapidamente, sustentando os preços e limitando sua queda. Quanto ao ciclo de interrupção do fornecimento, Xu Pengyan, analista de energia da Yide Futures, também afirma que o período de bloqueio no Estreito de Hormuz já dura quase três meses, acumulando uma média diária de 1,3 milhão de barris de interrupção, agravando a escassez nas refinarias e acelerando a desova de estoques em toda a cadeia produtiva, o que indiretamente eleva a avaliação do petróleo bruto. Segundo o modelo de avaliação de petróleo da Yide Futures, enquanto o Estreito de Hormuz permanecer fechado, o preço do Brent em torno de 90 dólares por barril terá forte suporte.