Às vezes, você simplesmente se diverte mais com o comércio de câmbio quando se sente emocionalmente conectado ao país. No meu caso, isso acontece com a Polônia – não apenas por causa do meu vizinho polonês, mas também porque isso faz com que eu me envolva automaticamente mais com a economia e a política do país. Isso ajuda muito no trading de Forex. Recentemente, estive mais atento ao par de moedas EUR-PLN, e meu vizinho me aconselhou imediatamente a ser pessimista em relação ao zloty. Suas preocupações: o governo atual e o risco de que a guerra na Ucrânia se espalhe para a Polônia. Compreensível, mas, como alguém que trabalha com economia, quis analisar isso de forma mais sistemática.

O interessante é: a cotação atual está em cerca de 4,27 PLN por euro (dados de maio de 2026). À primeira vista, isso não parece muito empolgante. Mas o gráfico conta uma história diferente. Após a guerra na Ucrânia, o euro inicialmente subiu bastante, mas caiu continuamente nos últimos cerca de três anos. Isso indica que o zloty realmente está se fortalecendo – ao contrário da previsão do meu vizinho.

O que está por trás disso? Vamos analisar os fatores que movem o EUR-PLN. Primeiro, as taxas de juros: a Polônia atualmente tem uma taxa básica de 4,75%, enquanto a zona do euro tem apenas 2,0%. Juros mais altos atraem capital estrangeiro e sustentam a moeda. Isso favorece o zloty. Depois, o crescimento do PIB: a Polônia deve crescer cerca de 3,5% em 2025 e 2026, enquanto a zona do euro cresce apenas 1,2% e 1,0%, respectivamente. Aqui também a Polônia lidera. A taxa de desemprego na Polônia é de 3,1%, na zona do euro é de 6,2% – uma diferença significativa.

Por outro lado: a inflação na zona do euro (2,4% em 2024) é bem mais baixa do que na Polônia (3,7%). Para 2025, espera-se uma redução para cerca de 2,1% na zona do euro, enquanto na Polônia deve ficar em 3,6%. Isso poderia sustentar o euro. Também a dívida pública é um ponto – a dívida da Polônia aumentou para mais de 416 bilhões de euros até o segundo trimestre de 2025, com uma tendência de alta. Isso é uma fraqueza para o zloty.

Politicamente, a situação na Polônia está melhor do que se pensava. O governo do primeiro-ministro Tusk tem amplo apoio. A guerra na Ucrânia afeta ambos os países, mas o mercado de trabalho na Polônia até se beneficia: a taxa de emprego de refugiados ucranianos está em torno de 70%. Isso é notável.

O que isso significa para a previsão? Os analistas estão divididos. Alguns esperam uma queda para 4,20 EUR/PLN, outros veem valores de 4,44. O Erste Group projeta 4,30 para 2026. Minha impressão: há muitos motivos para um movimento lateral com uma leve pressão de alta para o euro. As taxas de juros mais altas na Polônia e o crescimento mais forte sustentam o zloty, mas a inflação mais baixa na zona do euro e a política europeia mais estável podem fazer o euro se recuperar.

Para traders ativos, é interessante: o par de moedas não se move de forma selvagem, mas oferece oportunidades de trading regularmente em pontos baixos. Quem aposta em movimento lateral pode também adotar uma estratégia de carry trade – a diferença de juros é atraente. Quem se interessa por dinâmicas semelhantes, pode também observar o câmbio CHF-PLN, onde fatores similares atuam.

Minha conclusão: não posso concordar totalmente com meu vizinho polonês. O zloty se valorizou bastante nos últimos meses e tem bons argumentos a seu favor por causa de juros mais altos, crescimento econômico e baixa taxa de desemprego. Ao mesmo tempo, há motivos para cautela com a inflação mais alta e riscos geopolíticos. Como trader, é importante manter flexibilidade – não ser demasiado agressivo, mas também não pessimista demais. As faixas diárias são moderadas, o que permite um trading mais tranquilo. E, para ser honesto: mesmo que o par EUR-PLN não prometa lucros espetaculares, pelo menos fornece assunto para conversas com amigos e vizinhos poloneses.